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实现指数★★★★★

焦煤有望打响新品种上市“第一枪”

梳理已露端倪的期货新品种，涵盖了金融、金属、能源化工和农产品板块。有业内人士预计，2013年将是期货新品种集中上市的一年，焦煤期货有望于春节前后上市。

临近2012年年末，郑商所的菜籽、菜粕期货已获证监会批复，并于今日上市，这标志着郑商所今年继玻璃期货后，又迎来两个新品种。

今年，上期所和郑商所已陆续上市了新品种，唯大商所新品种迟迟未有上市动静。知情人士透露，焦煤期货虽在证监会立项，但批复上市结果尚未反馈，这预示着今年焦煤难以问世，最快也只能在春节前后上市。

根据此前曝光的焦煤期货合约(草案)显示，焦煤期货的交易单位为每手60吨，最低交易保证金为合约价值的5%，每日涨跌幅限制±4%。按照1300~1600元/吨计算，每手的价值约为5万元左右，最低保证金则不足3000元/手，对于一般投资者来说，焦煤期货的进入门槛也可能就在5000元左右。而今年在6月份披露的新方案中，焦煤期货合约交易单位从每手60吨减少为每手30吨。焦煤期货保证金与今年推出的白银期货和玻璃期货门槛相当，可见新品种将延续小合约思路。

业内普遍认为，此举主要为了保证焦煤、焦炭两大煤炭品种合约大小的一致性，方便市场参与者尤其是企业客户的套保套利交易。

大商所总经理助理刘志强此前称，随着动力煤重点合同的取消，煤炭价格将完全市场化，焦煤、焦炭等价格波动加大，企业价格风险管理需求激增。2011年，焦炭期货在大商所成功上市，焦炭期货的平稳运行和市场关注度不断提高，这些都为焦煤期货的上市奠定了基础。

大商所的生猪、鸡蛋已在调研中，郑商所的土豆期货准备工作已部分就绪，中金所的外汇期权、股指期权也在积极准备中。梳理四大期货交易所将推出的新品种，涵盖了金融、金属、能源化工和农产品几大类，业内人士预计明年国内期市推出的新品种将不低于5个。

另有业内人士表示，新品种上市丰富了期货市场上的投资品种，更为期货公司拓展了挖掘新业务的机会。而更为重要的是，从国家经济战略的高度，抓紧建设国内期货市场，还有利于增强我国在国际市场上的定价能力和话语权。

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2

实现指数★★★★★

黄金期货夜盘交易或先行探路

近日业界传出上期所将开设黄金期货夜盘试点的方案已获得证监会批准，引发热议。不过，此消息目前未能得到证实。

其实，早在去年12月份上期所已着手准备夜盘交易方案，今年1月份，又向部分期货公司下发了“关于交易情况、交易特点”的网上调查，调查重点为期货公司客户；调查内容包括征求投资者开设夜盘交易意见和征询市场关于长假交易时间态度。

业内人士认为，随着中国期货市场量的迅速增长，市场发展已步入“瓶颈”阶段，能够使期货市场在平稳运行中突破创新、与国际市场接轨，建议早日推出国内期货夜盘交易方案。夜盘交易和长假交易是解决国内外期货市场交易时间段不同，而造成价格风险过大最直接、最有效手段，此举非常必要。而黄金期货作为国际上最为热门的交易品种之一，有望先行探路。

事实上，开设期货夜盘的呼声在期货界一直都很高，尤其是黄金、白银等和国外同品种走势高度相关的品种。目前黄金期货由上海期货交易所挂牌交易，交易时间为每周一至周五，上午9：00至下午3：00。而在国内晚上9：00-次日凌晨2：00的这段时间内，恰好是国际金价波动最为活跃的时段，因而对国内黄金期货造成很大的不确定性风险。

银河期货总经理姚广表示，中国与国际期货市场接轨程度越来越高，交易时间过短，与欧美主流交易市场相关度不高，存在一定时间差。如果开设夜盘市成以随时与之对接，对冲国内外市场风险，使中国企业更好参与国际竞争。从市场交易对冲风险来看，交易量不是市场能力的最终体现，夜盘交易初级阶段可以投入部分品种，其他品种可以随着国内期货市场发展成熟度后续推出。开设夜盘是中国走向国际化必经之路，是中国提升国际竞争力，争取国际定价权必由之路。

在夜盘交易和长假交易方案出台前，期货公司应当未雨绸缪。某业内人士表示，在此项业务“出炉”前，对于期货公司而言，一旦此项业务进行开展，期货公司将根据交易所夜间风控标准对当前公司风险控制制度进行修改，对夜间交易的技术环境进行测试，安排夜盘交易工作流程和工作人员，准备相关夜盘交易培训资料、筹划市场培训，从交易规则到软硬件设施验收标准，从开户、交易、结算、信息服务、出入金、IT技术等方面努力做到让客户满意。

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3

实现指数★★★★★

QFII有望参与股指期货交易

随着国内期货市场的不断完善，期货公司逐步拓宽业务范围，加快与基金、券商、信托、QFII等金融机构的合作步伐。

日前有报道称，预计明年1月底前将允许QFII参与股指期货交易，且将在数周内公布约10家首批QFII入围名单。有市场人士表示，目前已经正在积极准备材料、筹备参与期指。而此前外汇局公布修订后的《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》，也为QFII参与国内股指期货市场扫除制度障碍。据了解，目前中金所已完成了QFII股指期货交易的相关主要准备。在客户分类中，QFII被归为与证券公司、基金公司一类的特殊法人，该类机构必须经监管机构或主管机关批准才能参与股指期货交易。

2011年4月，证监会发布《证券公司参与股指期货交易指引》和《证券投资基金参与股指期货交易指引》，这意味着在股指期货正式开闸后，部分机构参与股指期货进入实质阶段。去年6月，银监会出台并施行《信托公司参与股指期货交易业务指引》以来，先后有华宝信托、外贸信托和华润信托获得股指期货交易资格，此外，包括中融信托在内的四到五家信托公司已向银监会递交了相关申请材料。据了解，虽然目前开放信托从事股指期货交易在市场中还未显现亮点，但股指期货将使得信托投资理财产品更加多元化，为金融创新提升了新的空间和方向。