隔夜回购利率徘徊于3.5%，但7天回购利率却升至5%左右，14天及以上期限资金更是价量齐升，钱荒继续的担忧并未消退。

　　阵痛之后，货币基金缓慢复苏。截至7月底，货币市场基金平均收益4.29%，相较6月末3.61%的平均收益略有回升。

　　然而多家基金公司透露，近日旗下货币基金再度遭遇一定幅度的净赎回。“一直很紧”，上海一家基金公司固收总监告诉理财周报记者，固收部7月以来一直谨小慎微，时时监测规模变化。

　　而场内基金赎回受阻也成为货基又一伤痛。刚刚过去的半年末钱荒带来的负面影响又悄然出现，多位投资者抱怨场内货币基金赎回频遇废单。“拆开分3天才全部赎回，都错过了买股。”北京一位投资者抱怨。

　　平均收益率回暖

　　在2013年第二季度，货币基金遭遇流动性危机，单季度净赎回达2113亿份，缩水比例达42%，其缩水比例远远超过其他类型的基金，不过这一警报仍未解除。

　　“一直还很紧。”上海一家基金公司固收总监告诉理财周报记者，固收部7月以来一直谨小慎微，时时监测规模变化。晨星近期一份研究报告也显示，从近期市场数据来看，隔夜回购利率徘徊在3.5%附近，但7天回购利率却升至5%左右，14天及以上期限资金更是价量齐升，部分基金经理对于钱荒继续蔓延的担忧并未消退。

　　经历了剧痛的货基收益率开始缓慢回暖。

　　截至7月底，货币市场基金平均收益4.29%，相较6月末3.61%的平均收益略有回升，232只货币基金中(包含A.B)，120只货基收益率超过4%。不过，理财型基金与一般货币基金的收益率分化依然存在。

　　短期理财债券基金由于具有封闭运作的结构而免于应对大规模的赎回，其短期收益表现较为抢眼。截至7月29日，收益率超过6%的短期理财基金有11只，货币基金中只有中欧货币 B收益率为6.127%，在上述两类基金中排名第九位。此外，7日年化收益率超过5%的货基中，其中大部分同样为短期理财产品。

　　事实上，这类创新型的短期理财基金普遍遭遇了大幅缩水。统计显示，今年二季度末，该类产品的平均赎回率却高达84.42%。目前仍有近20只短期理财基金位于5000万元规模的清盘线以下，迷你基金超过该类基金总数的四成。

　　一般货币基金中，分化也在加剧。截至7月底，长信利息收益货币 、东吴货币和交银货币7月份年化收益率均值均低于3%。其中长信利息收益的最新7天年化收益也下滑到1.21%水平。相比而言，中欧货币B和华夏货币市场B等多只基金年化收益率超过5%，首尾最大业绩差距扩大到3倍以上。

　　研究中心认为，三季度，货币型和短期理财基金的收益较历史均值有望上移。今年前5个月资金面超预期宽松的局面较难出现。外汇占款的回落以及货币政策面的偏紧均会对市场的流动性造成压力。尤其是月末、季末的时间点，流动性紧张或将成为常态，这将给货币和短期理财基金提供做高收益的机会。

　　场内赎回遭投诉

　　6000亿的证券保证金市场面前，数十家基金公司野心勃勃。据证券业协会统计，截至2012年12月底，证券公司保证金余额为6002.71亿元。虽然较前几年有所下降，但对基金公司而言，这是一个至关重要的战场。

　　不过这场战争并不好打，尤其想要实现T+0，基金公司自身必须有充足的资金池来进行运作，或者是基金公司垫支，或者是向银行贴现贷款，两种方式都会对赎回资金量产生限制。

　　“最近有很多关于保证金理财基金的投诉，一方面是一些投资者购买这类产品时赎回不畅，还有一些是基金投资者没有看清产品说明，错过了申购时间窗口。”北京一家基金公司的市场总监告诉理财周报记者。

　　不过，更多基金公司回应理财周报记者，目前申赎情况正常。据基金公司官方数据，7月31日汇添富收益快线、华夏保证金理财、工银瑞信安心增利的净赎回上限分别是40亿元、4亿元和100万元，招商快线 、易方达保证金收益的赎回份额上限分别为4.7亿元和3.5亿元。

　　事实上，非交易型的场内货币基金不会出现折溢价，但一般设有赎回上限。这一上限由基金公司设定，每日变动，而上限的额度主要取决于基金第二天的可变现资产有多少，包括现金、1天到期的回购、1天到期的存款等。如添富快线每日会在基金网站上公布A类和B类份额第二天的申、赎额度上限。易方达则进行了一个创新，即与托管银行协定，按基金规模获得银行授信，预计可应付当日50%以上的赎回份额，授信额度随着基金规模的增加而增加。

　　而规模的变动也促成了场内货币基金分化，表现较弱的工银瑞信安心增利A近期7日年化收益率仅在1%-2%之间徘徊，而招商保证金快线A则高达5%以上。