动力煤概述：4月份国内动力煤市场呈现弱势下行行情，煤市表现疲软。5月份动力煤市场将以稳为主，部分地区受需求不 济的影响，煤价仍将继续松动。港口方面，4月份北方港口正值大秦线检修，但是检修行情并未显现，反而迎来了煤价的小幅下滑，但港存在调入量减少的影响下， 已维持在600万吨以下，后市走势依旧难言乐观；南方港口方面，动力煤市场承受的压力增加，内外贸煤价呈不同程度的下跌。外贸煤主要是印尼船货的集中到达 给予港口现货较 大压力，主流报价下降了5-10元/吨。内贸煤中中卡4800-5300大卡左右的中低卡煤价格走低，高卡煤持平。内陆方面，传统二季度煤矿生产积极性会 有所提高，但目前坑口市场表现低迷，煤矿满负荷生产的意愿较低，供应宽松的现状将继续维持。下游方面，目前电厂日耗有所回升，电厂电煤可有天数处于高位小 幅下滑，预计受水电的补充，5月电厂对于电煤的需求度难以有明显的增加。

炼焦煤概述：4月份国内炼焦煤市场弱势下行，成交低迷。在节后两个月焦炭市 场持续大幅下行影响下，炼焦煤市场经历了3月中下旬试探性下调后，终于在本月初出现大范围集中下调，华北、华东、东北各大矿纷纷下调炼焦煤挂牌价，幅度 50-130元/吨不等，随后中下旬主流大矿挂牌价持稳，但因下游行情持续低迷，各地成交价频频暗降，市场悲观氛围不断蔓延。各区域具体表现如下：冀中能 源炼焦煤基价下调50元/吨，降后主焦煤1240元/吨，肥煤1290元/吨，均为车板含税价。开滦炼焦煤地销价下调，肥煤965-1000元/吨降 110-130元/吨，主焦1030元/吨，降110元/吨，1/3焦955元/吨降85元/吨，重点户未变。龙煤炼焦煤下调60-120元/吨，平岗 10级肥煤1310元/吨，滴道10级主焦1290元/吨，峻德8级1/3焦970元/吨，城子河9级1/3焦970元/吨，双鸭山8级气煤890元 /吨。安徽淮北炼焦煤下调，1/3焦煤930-970元/吨降90元/吨，主焦1100元/吨降80元/吨，瘦煤1000元/吨降60元/吨，肥煤 1080元/吨降80元/吨，车板不含税。安徽淮南1/3焦煤含税下调100元/吨，车板含税报1143元/吨，车板不含税报977.3元/吨。兖矿精煤 下调130元/吨，降后1#报1060元/吨，2#报1000元/吨，3#报960元/吨，出厂含税价。徐矿炼焦煤下调90元/吨，降后车板含税报 1060元/吨，完成合同量100%优惠30元/吨，70%优惠20元/吨；发运量达0.5-2万吨优惠15元/吨，2-5万吨优惠20元/吨，5-10 万吨优惠25元/吨，>10万吨优惠30元/吨；现金优惠30元/吨。大屯煤电炼焦煤下调70元/吨，降后车板含税1050元/吨，发运量达1万吨 优惠20元/吨，在此基础上每增加0.5万吨优惠额增加5元/吨；现金优惠20元/吨。

一、4月份国际及进口煤炭市场情况

图1：国际三大港口动力煤价格指数走势图

截至4月19日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格报收86.64美元/吨，环比下跌2.41美元 /吨，跌幅为2.71%；南非理查德港动力煤价格指数报收81.82美元/吨，环比下跌1.29美元/吨，跌幅为1.55%；欧洲ARA三港市场动力煤价 格指数报收83.47美元/吨，环比上涨1.17美元/吨，涨幅为1.42%。由于美国天然气市场的供大于求对煤炭市场的压力，动力煤供应商们将下调今年 年度合同的基准价格，同比降幅超过17%。Xstrata与日本公用事业企业的谈判团体周四就其被市场密切关注的年度动力煤供应协议达成一致，这份开始于 4月1日的年度合同价格为95美元/吨，较去年的115.2美元/吨下降17.5%。2013年日本电企计划从澳大利亚进口动力煤7700万吨至9000 万吨，占该国煤炭进口总量的60%至70%。

4月份进口炼焦煤市场持续疲软，行情无明显起色。市场方面，本月初在国内大矿炼焦煤挂牌价普跌带动下，进口炼焦煤市场出现了大幅度下跌，而伴随中旬钢材、铁矿价格的企稳反弹，进口炼焦煤市场跌势明显减弱，个别贸易商急于出货不乏超低报价流出，而部分贸易商基于进货成本较高，不肯惜价销售，市场整体报价略显混乱，成交欠佳。据本网检测数据显示，本月中旬北方港澳洲中高挥发主焦煤报价1200元/吨左右几乎无成交，部分高粘结的俄罗斯1/3焦煤听闻成交价有1000元/吨以下，而之前询盘甚为活跃的K10焦煤近期也鲜闻成交，5月份期货报 盘价格回落至145美元/吨CFR，澳洲优质低挥发焦煤亦回落至165美元/吨CFR左右，较去年9月份最低点150-155美元/吨价格相差10美金左 右，继续下行空间依然存在。进入下旬以后，进口炼焦煤市场弱势盘整，部分品种报价小幅下调，主流波动不明显。目前北方港二线焦煤成交价徘徊在 1100-1150元/吨左右，一线焦煤则在1170-1230元/吨左右，高价成交少，现货库存仍 处于较高的水平，其他如1/3焦煤、高硫气煤等库存相对较少，成交价则不断向低位靠拢。综合分析，自月初国内大矿焦煤挂牌价集体下调后，炼焦煤市场表现较 为平静，未见大幅度下调，但由于下游需求始终低迷，当前无论是港口进口资源还是国内资源，均面临着巨大的销售压力。而下旬据市场传闻，国内大矿因炼焦煤库 存不断攀升，月底可能采取补跌措施来提高销量，对进口炼焦煤市场而言，如若国内大矿挂牌价再次集中补跌，北方主港炼焦煤价格势必被迫跟跌。现阶段国内焦化 厂和钢厂多维持低库存运作，对炼焦煤需求较为有限，进口资源多作为补充，价格优势足够突出才有成交的可能，而眼下国内炼焦煤市场再次下跌信号强烈，工厂方 面多采取观望态度并不急于补库，以至于进口市场成交异常冷清，悲观气氛浓厚。库存方面，由于市场需求疲弱，本月各港口出货量普遍偏低，以京唐港为例，4月 份炼焦煤日均出货量约2万吨，较去年四季度日均3-4万吨的出货量明显下滑，目前港口库存主要还是主焦煤资源，占总库存量80%以上（约270万吨左 右），其他为1/3焦煤、瘦煤等资源（约70万吨左右）。现下游工厂采购积极性普遍偏弱，主要以消耗场内库存为主，偶尔采购临近港口现货资源进行补库，但 需求相对有限，短期内各港口去库存压力依然较大，市场悲观氛围浓厚。预计后期进口炼焦煤市场仍以弱势运行为主，行情难言乐观。