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核心提示：第一代42款银行FOF产品，在经历种种阵痛后，目前仍在存续期的不足10只。 
第一代42款银行FOF产品，在经历种种阵痛后，目前仍在存续期的不足10只。个别产品至今净值已经不足0.6元。 目前一些FOF展期之后多数变形为灵活配置型产品，投资股票力度远大于基金，基本脱离“精选基金”的FOF本质。 因运作不佳，银行系基金中的基金（FOF）已面临边缘化，最多数量达42款的这类产品目前不足10款。而仍处于存续期的这类产品中，多数产品净值不足1元，甚至有产品不足0.6元。 从这类产品业绩报告看，不少FOF态度谨慎，主要持有货币基金。值得注意的是，目前一些FOF展期之后多数变形为灵活配置型产品，投资股票力度远大于基金，基本脱离了“精选基金”的FOF本质。 1只今年收益超11% 多数产品净值不足1元 数据显示，第一代42款银行FOF产品，在经历种种阵痛后，目前仍在存续期的不足10只。大多数银行FOF产品以亏损或略有小幅盈余收官，个别产品至今净值已经不足0.6元。 证券时报记者统计显示，截至3月份最新数据，目前净值在1元之上的只有工商银行的2008年第3期基金股票双重精选人民币理财产品，该产品3月21日净值为1.0655元，表现不错，今年以来净值也小幅上涨。 今年表现最好的要数招商银行“金葵花”增强基金优选系列之“金选双赢”，去年底净值为0.6744元，今年3月18日已为0.7521元，涨幅已达11.5%。 此外，工商银行第2期基金股票双重精选3月21日净值0.8445元，今年以来涨幅超4%。 招商银行“金葵花”增强基金优选系列之“招商精选”，3月15日净值为0.8184元。而同赢五号三（国投瑞兴）在2月份投资收益率为0.82%，累计投资收益率为-18.35%。 而工商银行的2007年第1期基金股票双重精选，目前净值不足0.6元值得关注。 目前看，不少FOF产品的规模偏小。但因为基本上都是亏损的，大多数银行都选择免收管理费用，且大多数都是可以随时赎回的。 货币基金最受宠爱 低风险产品是FOF产品配置的重头戏，尤其是货币基金持有比例较高。近期股市震荡也有FOF利用货基避风险的意图。 以工商银行产品为例，广发基金管理的2007年第1期基金股票双重精选2012年报显示，去年底持有基金占17.35%，该产品仅投资了3只基金，分别为国投瑞银新兴产业、工银瑞信货币、工银瑞信7天理财债券B，但后两只基金市值占净值比例均为8.5%。 易方达管理工商银行2007年第2期基金股票双重精选，去年底投资基金比例为37.19%，第一大重仓基金为易方达货币B，持有比例高达20.736%，其次为广发货币市场基金、易基岁丰。该基金还持有深100ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、50ETF，不过持有比例均不足2%。 工银瑞信管理的工商银行2008年第3期基金股票双重精选，也将大把资金投入货币基金。去年底基金仓位66.01%，但中银增利和工银货币就分别占比32.1429%和10.91%，还持有工银瑞信信用添利债券基金、工银添颐债券B和景丰A。 除了货币基金外，老封基也成为FOF的热爱。招商银行的“金葵花”增强基金优选系列之“招商精选”的投资顾问为招商证券，2月底基金占比为54.58%。重点仍是货币基金上，持有易方达货币、南方现金增利B、国投瑞银货币B，比例均在8%上下，但也持有不少封闭式基金，基金普丰、基金裕隆、基金景福、基金天元、基金景宏、基金同盛、基金汉盛。 光大银行的同赢五号三（国投瑞兴）2月份也是一样，基金占比达到72.20%，前五大重仓基金均为货币基金，持有比例均超过9%，还持有一些分级基金低风险份额，增利A、合润A、浦银增A等。 FOF变身灵活配置产品 因2008年银行系FOF产品损失惨重，为了追回净值损失，不少FOF产品在展期后“变形”，一部分产品已经类似于一只灵活配置型产品，投资经理也将更多的精力放在股票投资上。 最明显的要数“金葵花”基金优选系列之“博时策略”理财计划，原本投资顾问为建银投资证券，在2009年底转为博时基金管理。而该产品2月份投资分析报告显示，该产品股票（不含新股）的投资比例达到101.05%，基金持仓为零。而该产品2月股票仓位主要集中在金融服务、电子信息和电子业；前三大重仓股为中国平安、东软集团、平安银行，占比分别达到18.0609%、6.2165%、5.8243%。 广发基金朱平管理的“金葵花”增强基金优选系列之“金选双赢”理财计划，同样是这种情况。该产品2月份投资股票资产的占比达到95.14%，更偏爱中小盘股，持有搜于特、康得新、广汇能源等，医药行业整体占比达到19.27%。 同样广发基金管理的工商银行2007年第1期基金股票双重精选2012年报显示，股票仓位超过55%，持有泸州老窖、五粮液、中联重科、上海机电、中国太保等。不过这只产品已经被工商银行定义为股债平衡产品。 而不少FOF投资经理也更看重股票市场，在多数FOF展望未来报告中提到投资机会多为股市投资机会，而基金投资方向很少被提及。 普益财富研究员唐丽琼曾表示，相对来说，基金比直接投资股票风险降低，而普通投资者认为基金中的基金通过优选更降低了一层风险，其实这种理解是不对的。如果投研团队挑中的基金属于激进型，那么相应的FOF的风险也更高。因此，投资者在选择FOF类产品时，不仅要结合自身的风险偏好，更需要对比一下投研团队此前的投资成绩。 还有理财人士分析，对于银行FOF要多看投资报告，投资方向是否切合目前市场环境。而FOF如果投资股票仓位较高，则属于激进的风格，看是否符合自己的风险承受能力。 
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