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银河期货：贵金属空头气氛浓厚 期螺维持宽幅震荡走势
发布时间：2013-09-29 10:15:58 反弹 市场 下跌
A货网饮料以外，其余板块全线下跌，银行是拖累股指的主力。国内利空主要来自于银行间资金利率的异常紧张以及央行放手不管，导致市场信心下降。从今年以来的政策可以看出，高层决心调整经济结构，对经济下滑的容忍度在不断地提高，寄希望于国家出台直接的财政刺激计划是不切实际的，国内经济仍然具备下行压力。国外，伯南克讲话加剧了市场对于QE退出政策的担忧，道指跌破半年线。总体看，市场没有利好，估值虽然低，但是经济下行还可能给银行造成压力，企业盈利状况堪忧，低估值的防御性不强。技术上股指依然是空头趋势，空单持有，把握高点做空机会为主，连续大跌后短线谨慎追空。　　策略：近期美联储言论，汇丰PMI，国内银行间资金紧张，宏观偏紧政策不变等利空因素集中来袭，市场普跌。虽然部分商品因为跌幅较大，短期继续下跌动能减弱，但是整体看无论是商品还是股指，总体仍然在弱势格局当中。其中贵金属向下破位后，可关注期能否再度演变成新一轮下跌。商品整体在经历了前期的下跌之后，若不能再下一城，下周则将以低位振荡为主。　　铜：本周铜价大幅下挫，周五下试4月份以来的区间低点。周初全球第二大铜矿Grasberg铜矿露天矿将重启的消费给市场形成压力，周三美联储会议后伯南克表示美国经济会继续好转，今年晚些时候会放缓QE，明年开始结束QE，这引发债券市场大跌，收益率上升引发整个金融和商品市场风险胃口大降，价格暴跌。本周LME铜库存继续大幅增加，国内铜市场供应宽松，消费不足，供过于求的特点较为明显。中国5月份铜产量上升18%，为56.7万吨，除了基数原因外，按日均产量只是小幅减少，未来中国铜产量仍会维持较高水平。消费方面，中国空调行业在年初有较好的表现，但在旺季销量低迷，估计下半年将进入深度调整期。总体来看，宏观面和基本面都表明铜价弱势难改。但经过大跌后铜价可能在今年以来的低点以上有所调整，交易上等待反弹后的沽空机会。　　铝：受美联储货币政策预期影响，本周LME3月铝一度跌破1800美元，沪铝回跌至前期14300元/吨附近反弹。本周伦敦铝库存大幅攀升，美联储货币政策预期造成金融市持慌，全球股市暴跌，黄金、原油等也大幅下跌，欧元区6月PMI初值回升至16月高点48.7，国内汇丰6月中国PMI不佳，国务院表示严禁对产能严重过剩行业违规建设项目提供新增授信。国内铝长江现货均价14420元/吨，贴水40-0元/吨，沪期铝早盘继续跳空下挫激起部分持货贸易商在逼近14400元/吨附近提前出货，但在现货集中交易时段因沪期铝跌幅迅速收窄推升贸易商持货观望情绪，而周末前下游适当补库拉动需求较昨日小幅增加，铝价盘中止跌反弹也吸引了中间商入市积极性，市况改善支撑主流成交坚挺于14420元/吨，但下游追高情绪疲弱，拖累现铝价格未能紧跟期铝反弹，整体市况为本周内最佳。建议沪铝维持偏多观点，持有观望，勿盲目追空。　　锌：本周锌价震荡下行，周四受美联储表示准备退出QE的影响，大幅下挫，周五低开后小幅反弹。随着期锌的下挫，现货对主力合约升水扩大到130元/吨附近，随后，随着周五的反弹升水有所收窄到50~90元/吨。半年末资金紧张依然影响市场，冶炼厂出货意愿增加，下游观望为主，按需采购，整体成交较为清淡。行业方面，国家统计局最新数据显示，2013年1-5月份，有色金属矿采选业增长9.8%，去年同期，采选业增速为17.8%，今年矿产采选业增速明显回落。缓解了国内有色金属矿的紧张局面，矿山企业的话语权也有了些许的削弱。短期看来，锌价受到宏观经济弱势以及淡季到来等因素的影响，进入区间震荡，弱势难改，建议偏空思路操作。　　铅：LME 铅本周持续下跌，相对于LME铅价，沪铅价格之前反弹相对滞后，沪伦比价不断创下新低，所以没有过度跟跌。基本面上铅好于其他有色品种。目前，铅蓄电池产能大举扩张制造了铅需求复苏的假象，这使得国内铅价反弹缺乏持续的动能。从后期走势来看，沪期铅的第一压力位置在14000元/吨，更核心的压力位置在14500 元/吨，从现在的供需情况来看，沪期铅主力合约可能在6月份企稳14000 元/吨，但基本上很难触及14500元/吨，因此预计沪期铅7月份将运行在14000-14500元/吨这样狭窄的区间内。技术上，LME铅关注2100一线的支撑争夺，沪铅关注13900-14000一线支撑有效性。操作上，建议短期观望为主，获利多单可持有。　　钢材：本周期螺整体维持宽幅震荡走势，持仓量较上周增加22万手（截止今天中午1点），总体表现偏强。宏观方面：伯南克称QE将于2014年退出引发外围市场风险骤升；国内银行间市场资金持续偏紧，隔夜拆借利率在昨日再创历史新高13.44%，并且央行坚持不放松流动性的情况下，短期难以得到显著改善，近期市场仍将受到宏观利空影响，螺纹价格也难出现较大级别反弹。行业方面：5月全球粗钢产量同比增长2.6%，预计未来钢铁行业仍将长期处于供大于求的局面，钢材价格亦难有好的表现；螺纹现货市场成交依旧不佳，商家观望心态浓，后市价格恐仍面临回落。操作上，短期反弹仍然承压3500一线，中长期在宏观经济未好转，行业基本面无大改观的情况下仍难改下行趋势。(function(){hxPage.maxPage = 3;document.getElementById('page2011nav').innerHTML = hxPage.create();})();var page_navigation = document.getElementById('page_navigation');if(page_navigation){var nav_links = page_navigation.getElementsByTagName('a');var nav_length = nav_links.length;//正文页导航加突发新闻if(nav_length == 2){var emergency = document.createElement('div');emergency.style.position = 'relative';emergency.innerHTML = '';page_navigation.parentNode.insertBefore(emergency,page_navigation);}//正文页相关专题if(nav_length == 3){var str_xgzt = '相关专题：'+nav_links[2].innerHTML+'';var page2011nav = document.getElementById('page2011nav');if(!page2011nav){document.write(str_xgzt);}}}
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