随着国家治理雾霾行动的推进及4D打印技术的出现,聚四氟乙烯未来可能迎来爆发式需求。另外,从业内人士处获悉,上周国内主流氟化工厂家召开会议,酝酿对聚四氟乙烯联合提价,其中部分厂家在会前就已率先上调价格。相关氟化工概念有望迎来集体爆发。
    湘财证券:持续关注价格反弹的有机硅和氟化工(荐股)
    上周,虽然美国GDP及中国制造业数据表现好于预期,但飓风Sandy对美国本土造成重大影响,加之欧洲局势仍存隐忧,引发市场担忧情绪。WTI原油价格周下跌1.68%和Brent原油价格周下跌3.83%。受油价波动以及国内需求疲弱影响,我们监测的138种化工品的价格下跌共54种,持平64 种,上涨仅21种。
    有机硅行业在已经度过的10月整体成交较好,市场一直维持缓慢上行的走势。上周2甲基硅油又进一步调涨2.21%。11月各生产商最新定价已出,多产品报价基本持稳,部分厂家硅油、107胶价格小幅调涨,而目前市场DMC供应稳中偏紧。下游情况来看有机硅单体装置受DMC和下游室温胶需求的回暖影响,供应紧俏,继5月以来,首次市场总开工率超过60%,而2012年5月-9月的单体市场总开工率平均仅为49%。目前各厂家依据自身接单能力将价格调整后市场相对平稳,一方面,当前市场采购多为满足生产所需,年关囤货者还未加入采购大潮;另一方面生胶、107胶订单较稳定,DMC无论是否能够大批量走货,单体厂家自身所具备下游的设备也可以适度消耗自身产能,稳定单体市场价格。但据目前单体厂家接单数量和库存情况分析目前市场氛围较好,加上目前下游市场受原料紧俏价格走高的影响,有机硅产品短期内进一步上涨的可能性较大。
    近期国内萤石粉市场行情止跌走稳,成本压力下后市行情预期向好。带动游氢氟酸市场虽然出现一波上涨行情,上周污水氢氟酸价格上涨2.24%。但下游制冷剂R22需求仍不景气,受“买涨不买跌”气氛影响R22市场交投气氛冷清,部分主流厂家装置仍在检修中,因此对无水氢氟酸整体需求一般。但进入年底,天气原因导致萤石厂家生产成本上长,加之11月份下游氢氟酸市场行情回暖,氢氟酸企业开工率有所提高,对萤石采购会有所放量。预计短期萤石及氢氟酸的价格仍有上调可能。
    近期受益成本上涨、年底备货以及库存不足等因素,氟化工和有机硅产品价格持续上涨,并有望持续到年底。建议关注有机硅行业的新安股份(600596 )和蓝星新材 (600299 ),以及氟化工的三爱富(600636 )、巨化股份(加入自选股,(600160 )
    氟化工行业:电话会议交流纪要
    氟化工行业景气周期自2009年底启动以来,已持续近两年。兴业证券(加入自选股,参加模拟炒股) (601377 )化工团队自去年6月份出具首份“推荐”评级的深度报告以来,共出具公司及行业报告6篇,对巨化股份进行了持续重点推荐。(详见附录)。但正如我们此前所分析,5月下旬以后,随着制冷剂需求进入淡季,含氟制冷剂的价格开始出现了下滑,随后氟化工产业链各环节产品的价格也出现松动,目前价格及销量仍维持调整格局。
    氟化工行业此轮景气周期的主要推动力是什么?目前的调整是季节性调整还是更长周期的调整?在政策推动下,此轮行业周期是否将与以往有所不同?未来国内氟化工行业的发展方向是什么?这都是在目前时点上投资者所关心的问题。因此我们于8月2日下午邀请氟化工行业专家参加电话会议,就氟化工行业的相关问题与投资者进行了交流。交流内容如下:
    (Q为主持人,A为专家回答,下同)
    Q:请介绍一下氟化工的行业现状。
    A:氟化工是一个“黄金产业”,氟化工从去年开始的景气周期主要有两方面的政策推动:1)国家2010年初出台了萤石资源保护政策,对萤石的开采、销售、生产规模等都制定了相关保护政策,改变了萤石资源大量流失的局面;2)国家出台了新材料的规划,有利于含氟化学品、含氟新材料的应用推广。由于上述政策的出台,萤石价格出现上涨,拉动行业产品价格上涨;同时国外市场在需求回暖及中国控制萤石出口造成的紧缺预期下,对氟化工产品的进口量大幅增加。所以国内企业盈利逐步迈向景气。
    但在目前的行业景气中也存在一定的问题。由于行业整体形势好,价格大幅上涨,利润丰厚,企业新项目投资较多,因此预计本轮扩产产能完全释放时,行业又将出现供过于求。但这并不是绝对的,还是要关注政策,根据产品品种不同,发展思路、技术储备、创新投入不同,相应走势也会不同。(鼓励及限制品种可详见发改委2011年版《产业结构调整指导目录》)。
    Q:氟化工行业产品众多,您能否针对这些具体产品谈一下对未来的判断。
    A:在本轮行情里每个产品都有大幅涨价:R134,今年价格最高达6万元/吨以上,利润相当可观。现在国内产能已经扩张到十五万吨左右,价格也有所下降,从6万元/吨降到5万多元/吨。R134a其主要用途是汽车制冷剂,如果下游汽车行业需求跟不上,国外需求又没有明显的拉动,价格就会下降。降价预计在2011年下半年会有所体现,后期还会有进一步的价格调整。 R125年内价格已经达到12万元/吨,利润可观,引起大量扩产,应该说现在也是产量大于需求,其他的制冷剂如R32也一样。相对而言R22等扩产受限的环节,价格相对较为坚挺。由于政策出台,萤石粉相应涨价,已经从2010年1月的500元/吨上涨到2011年6月3000元/吨左右,价格涨了将近6 倍,价格上涨也向氢氟酸传导,因此氟化工产品整体成本向上抬升,价格不可能回落到原点。
    Q:本次行情受政策推动,请问对氟化工行业,国家将来可能还会出台什么政策,能否对此进行梳理。
    A:看行业要先看政策。针对氢氟酸的政策今年4、5月份已经正式出台,而含氟树脂政策虽然没有出台,但也已草拟完成。根据7月1号开始执行的2011产业结构调整目录,氟化工行业分为政策鼓励类、受限类。鼓励类的产品发展没有问题,但限制类的受国家政策影响。
    鼓励类产品涉及氟化工下游氟橡胶、氟树脂及氟精细等产品:全氟、烯醚等特种含氟单体,聚全氟乙丙烯、聚偏氟乙烯、聚三氟氯乙烯、乙烯-四氟乙烯共聚物等高品质氟树脂,氟醚橡胶、氟硅橡胶、四丙氟橡胶、高含氟量246氟橡胶等高性能氟橡胶,含氟润滑油脂,消耗臭氧潜能值(ODP)为零、全球变暖潜能值 (GWP)低的消耗臭氧层物质(ODS)替代品,全氟辛基磺酰化合物(PFOS)和全氟辛酸(PFOA)及其盐类替代品和替代技术的开发和应用,含氟精细化学品和高品质含氟无机盐。此外在轻工业鼓励发展氢氯氟烃在制冷剂及发泡剂应用方面的替代产品也属于鼓励类。