昨日沪银高开后震荡上行。主力Ag1306合约开于5752元/千克，收盘报5765元/千克，较上一交易日结算价上涨2.16%。成交量为151478手，持仓量为226972手。国内现货市场华通铂银结算均价为5660元/千克，较上一交易日上涨105元/千克。隔夜美白银受联储纪要利空影响震荡下行，收盘较上一交易日下跌1.03%。新湖点评：宏观方面，隔夜公布的美联储3月份的会议纪要成为一大利空因素，虽然维持当前的资产购买规模不变，但多位FOMC委员认为QE规模将在今年中期逐渐减少，在今年晚些时候结束，仅数位委员认为QE将在今年晚些时候放缓，在年底结束。这或许意味着伯南克可能迫于压力将每月规定的资产购买规模改为更为灵活的政策。欧洲方面，，德国2月进出口意外下降。其中进口环比下降3.8%，远不及市场预期的+0.5%；出口环比下降1.5%，是近6个月以来的第三次下滑。进口数据的大幅下降表明德国内需仍旧疲软，欧洲尚无法在德国的带领下从经济衰退中走出。另外，评级机构穆迪昨日警告称，西班牙主权信用评级有被下调至投资级以下的风险，因西班牙可能无法达到今年的赤字目标。穆迪暂维持西班牙评级展望为负面，其目前对西班牙的评级为Baa3，只比垃圾级高出一个级距。亚洲方面，中国3月贸易账意外录得逆差8.8亿美元，预期顺差154亿美元，前值顺差153亿美元，出口4个月来首次不及预期，预示未来受欧美需求疲软和日元贬值影响，进出口难有很大改善。基本面方面，据SMM网讯，由于现货价格连续上涨，白银现货市炒多心态重，现银贸易商收货量开始全面增加。但现银贸易商出货方价格坚挺，不轻易低价出货，市场实际成交量并不大。据笔者对贸易商的交流发现，今年实际需求量要低于往年，部分企业库存仍然较高，表明银价上行压力仍然比较大。贵金属一路下行，哀鸿遍野，但笔者对当前走势已有所乐观，26美元/盎司可以作为白银的“牛熊”关键节点，跌破该位置预示着银价中长期将彻底走熊探底；但在当前各国仍未彻底摆脱经济危机和推行货币宽松政策之时，白银还是能看到有效的支撑因素。因此笔者认为年内银价在此筑底企稳反弹的概率较大，但上行亦压力重重。操作建议方面，银价若不能快速跌破26美元/盎司，则前期入痴头可逐步止盈头寸，静待后期做空机会；若银价在该位置受到支撑并得到确认，短线多头可逢低进场，止损位设在26美元/盎司。Ag1306上行压力位6000元/千克，支撑位5500元/千克，次支撑位5000元/千克。新湖期货研究所 展大鹏Tel： 021-22155632

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