本周铜市以低位震荡为主，但周末再现弱势。本周铜市终于迎来了大跌后的反弹，但又遭受了新的打压。

1.欧洲危机担忧再次出现：上周末意大利大选出乎市场意料，没有任何一个党派得到足够的选票以单独组建内阁，而各党派间分歧又巨大，不可能组建联合内阁，意大利二次大选的可能性很大，最为重要的是，目前无论是民众还是党派来看，反对继续紧缩的支持率大幅增加，这使市场担忧意大利的改革难以持续，近期有关法国将推迟减赤计划的事宜也意味着欧债危机还远未结束。

2.中国房地产调控升级：中国房地产调控细则出台的可能性正在加大。据报道，旨在抑制部分地区楼市过快上涨的“国五条”正进入细化阶段。有权威人士透露，国家级楼市调控细则已经成文，并已经发至政策发布机关。北京等一线城市调控细则也已经成文待发。业内人士称，地方细则将晚于国家级细则发布，后者主要内容涉及房价控制目标、限购限贷，以及税收政策等几个方面。近期中国重启8个月来的正回购也表明了央行控制流动性的态度。

3.美国政策何时结束仍是压力：本周美联储主席伯南克在听证会上辩论宽松政策对经济利大于弊，但随着美国经济的好转，政策退出的可能性也在增加。除此外，本周五美国政府的自动减支，如果不能避免，那么可能会使美国经济增长预期从2%降至1.5%，这也给市场形成压力。

4.基本面压力加大：LME铜库存持续增加，不到一周的时间增加了2.2万余吨，现货贴水再次扩大到30美元以上。国内现货也一直贴水，并且随着进口比值的恢复，进口铜供应增加，而消费上节后备货现象并不明显。苏宁发布白皮书，预计2012年空调行业规模扩容8%，虽然好于去年的-2%，但与正常时的20%的增幅还是相差很远，更不用提最好时的30-40%。中国一月份铜进口下降27.5%，为24.3万吨，出口量为2.6万吨，增加515倍，这些都给市场形成压力。供应上，Bloomsbury 预计2013年智利各类铜产量将为504.5万吨，较去年增产2.5%。世界铜产量将增产6%。1月份智利铜产量跳增8.6%，因品位上升及产能改善。

总体来看，铜价仍未摆脱弱势，从技术上看，LME在7950美元阻力有效，近期有继续下行的可能。国内5月铜阻力位为57000元。交易上空单操作。