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五矿期货橡胶早评 20130226 沪胶反弹渐近 一、天然橡胶盘面综述 1. 2013年2月25日沪胶1309合约开盘于24995元，最高25010元，最低24510元，收于24650元。 2. 成交量为256940手，成交增加70192手，成交量增长37.6%，较上交易日变化83.2%。 3. 持仓量为108156手，日持仓增加9830手，持仓量增长10.0%，较上交易日变化10.9%。 4. 以收盘价计，涨-385元，涨幅-1.5%，较上交易日变化-1.3%。 5. 持仓方面，1309前20大多头持仓量23239（2040）手，前20大空头持仓量31760（2772）手。 6. 多头日增仓9.6%（较上交易日变化14.3%），空头日增仓9.6%（较上交易日变化10.3%），主力多单/主力空单比值为73.2%（较上交易日变化0.0%）。（前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日，空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。） 二、天然胶现货1. 2013年2月25日，天然胶方面，华东全乳胶报24700到24800元/吨，泰国20号标胶报3040到3060美元/吨，马来西亚20号标准胶报3200到3060美元/吨，青岛保税区泰标20号报2960到3100美元/吨。泰国烟片胶报3120到3140美元/吨。 2. 价差方面，华东全乳胶较前日变化（-300）元/吨，泰国20号标准胶较前日变化（0）美元/吨，马来西亚20号标胶较前日变化（0）美元/吨，青岛保税区泰标20号较前日变化（-60）美元/吨，泰国烟片胶较前日变化（0）美元/吨。价差变化以低报价变化为准。 3. 复合胶方面，泰国标准胶折合复合胶价为22369 元/吨；泰国烟片胶折合烟片复合胶价为22958 元/吨。 4. 复合胶价差方面，全乳胶减泰国标准复合胶价差2331 元/吨（较前日变化-307 元）。烟片复合胶减泰国标准复合胶价差503 元/吨（较前日变化0 元）。全乳胶减烟片复合胶价差1742 元/吨（较前日变化-308 元）。 三、天然橡胶期货5. 沪胶期货主力合约减沪胶现货价差-50 元人民币/吨（较前日变化-85元）；日本烟片胶胶主力合约减泰国烟片胶现货价价差为7 美元（较前日变化-23 美元）；Sicom标准胶期货价减泰国20号标准胶现货价价差为-110 美元（较前日变化-13美元）； 6. 沪胶期货主力减日胶期货主力折合人民币复合胶价差为1637 人民币元//吨（较前日变化-224 元）；沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折合复合胶价差为3090 人民币元//吨（较前日变化-297 元）； 7. 烟片胶现货折合人民币含关税增值税价为24583 元//吨（8 元），期货价减烟片胶折算价为67 元//吨（-393 元）。 四、合成胶现货1. 2013年2月25日合成胶方面，丁二烯上石化报14800元/吨，顺丁胶高桥BR9000中石化华东报17800元/吨，丁苯胶齐鲁1502中石化华东报17300元/吨。 2. 价差方面，丁二烯较前日变化（0）元/吨，顺丁胶较前日变化（0）元/吨，丁苯胶较前日变化（0）元/吨。价差变化以低报价变化为准。 五、上期所库存和保税区库存1. 2013年2月25日，上期所天然橡胶仓单为0吨，较前日变化为（-50340）吨。 2. 2013年2月22日上期所天然橡胶库存102416（2401）吨，仓单50340（1790）吨。 截止1月29 日，保税区原胶库存较1月14日减500吨至19.1万吨（其中标胶减1200吨至17.57万吨，烟片增700吨至1.53万吨），复合胶增1.3万吨至 8.83万吨，合成胶增2500吨至4.86万吨。据此计算，天胶（原胶+复合）合计27.93万吨，增1.25万吨；天胶加合成合计32.79万吨，增 1.5万吨。 六、供应1. 2013年1月天然橡胶进口25万吨，同比增85.3%，环比增4万吨。合成橡胶进口143,210吨，同比增41.3%，环比增20517吨。简评：1月橡胶进口既有橡胶贸易商为春节后备货因素，也有烟片胶交割到交易所的因素所致。 2. 新闻显示云南继续干旱，或对天然橡胶产量造成影响。评：连续三年云南大旱，云南产量可见推迟，未见减少。且干旱区域离橡胶主产区尚有距离，预计不会造成产量的明显降低。 七、需求3. 需求方面，截止2013年2月22日这一周，多数厂家2月15日到17日陆续投入生产。山东轮胎企业全钢胎开工率六成。比节前放假前提高。目前厂家整体库存压力不大，预计开工后期还会持续上升。行业对后期景气度预期比较乐观。
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