类别：行业研究机构：海通证券股份有限公司

行业观点:(一)光伏行业政策双反进入倒计时,传反倾销税率高达47%,若最终通过,或倒逼国内出台政策力挺,带动国内市场需求;基本面角度呈好转趋势。电池组件环节仍然全面亏损,但毛利率已经触底回升,后周期的光伏设备大幅下滑,预计趋势延续;从供需格局来看,2012年起新产能扩张停滞、无效产能挤出,新兴市场需求快速增长;价格方面,光伏产品价格已逼近甚至低于成本,预计2013年将在底部区域企稳。重点关注受益国内市场、现金流状况和资产负债质量优秀公司,可以采用ALTMANz-score对公司进行排序,破产风险低者优,建议关注阳光电源、隆基股份。(二)铅酸电池建议关注启动电池龙头骆驼股份。(三)锂电池美国Tesla新款电动车13Q1销量超预期,板块受益大涨,继续关注江苏国泰、杉杉股份。

行业走势与估值概况。从过去一周的行业表现看,新能源板块上涨3.43%,跑赢沪深300指数1.87个百分点。各细分板块中,太阳能、风电、动力电池、核电分别上涨

7.07%、3.72%、1.72%、0.75%。目前新能源板块的TTMPE为34.23倍低于历史均值38.88倍。细分子行业来看,核电估值最低,为22.16倍;太阳能估值最高,为65.38倍;风电、动力电池估值居中,分别为25.48和42.08倍。

多晶硅价格继续下跌,非国产组件需求激增。根据最新PVInsights样本统计,本周光伏产品价格上下走势相反,PV级多晶硅均价为16.29

/Kg,同比下降1.21%,二级多晶硅均价为16.20

/Kg,同比下降1.52%;中下游电池片、组件价格上涨,156mm规格多晶硅片均价为0.84

/片,同规格单晶硅片约为1.27

/片;太阳能电池片的均价约为0.41

/W;组件最低价在0.60

/W,均价在0.72

/W,受欧盟双反预期影响,本周非中国制造需求激增,带动组件价格快速上升。

光伏补贴新政或超预期,分布式光伏有望达6W。国家发改委能源研究所副所长王仲颖表示,各方对电价补贴政策已形成统一意见,大型电站上网电价四类资源区依次为0.8元、0.9元、1.0元、1.1元/度,分布式光伏除工商业用户补贴0.2元,大工业用户补贴0.4元,享受优惠电价用户补贴0.6元,自发自用余量部分电网公司按当地火电标杆价收购,并由财政统一补助0.35元/度,预计今年国内分布式光伏装机规模有望达6GW。

EPIA全球光伏装机量。2012年新装机容量为310万千瓦,同比增长2%。EPIA预测称,考虑到欧洲增长将放缓,2013年全球新装机容量将减至2780万千瓦。但2014年有望恢复到2012年的水平,到2017年有望扩大至4800万千瓦。全球市场今后有望以年均3000万千瓦左右的规模持续扩大。

计算机行业周报:赛门铁克(symantec)-领先信息安全技术服务商

类别：行业研究机构：信达证券股份有限公司

一周聚焦:本期周报我们介绍全球领先的信息安全技术服务商――赛门铁克。信息安全是一个复杂多变、竞争充分的行业,近几年随着新竞争者的涌入,市场格局发生了较大的变化。

行业的增长中大部分来源于新创立的公司,这些公司的工作往往是解决特定顾客的特定问题。而大的集成商倾向于将备份、安全等各种功能纳入其平台当中。在信息安全行业主要的竞争力体现在产品质量和价格、时机把握、品牌、宽泛的产品种类、售后支持等多个方面。

公司保持领先优势的策略是:在信息化潮流中,通过确定大量有新需求而尚未得到满足的用户,向其提供安全和信息管理服务,从而增强竞争优势。为了贯彻公司的策略,公司采取了三方面的措施:1.研发创新的产品和服务;2.改进销售策略;3.简化组织机构。(详细内容见正文)行业动态:最近一周大盘在震荡中上行,国防军工、电子元器件、电力设备等板块涨幅较高。

计算机板块上涨5.01%,跑赢大盘2.43个百分点。板块中个股涨幅前5名分别为:捷成股份、浪潮信息、长城开发、卫宁软件、天玑科技,跌幅前5名分别为:中青宝、朗科科技、浪潮软件、拓维信息、中威电子。

本周投资提示:(1)注意四维图新限售股解禁带来的风险(表2);(2)关注海联讯等12家公司股东大会(表3)。

近期报告:5月16日辉煌科技(002296)首次覆盖报告,给予“增持”投资评级。

电子行业周报:LED板块行情仍望延续

类别：行业研究机构：招商证券股份有限公司

本周观点:LED维持高景气,板块行情有望延续。我们前期基于照明启动和供需结构改善上调评级并强推LED行业受到市场积极反馈,上周更是带动板块全面大幅上涨。基于最新调研和渠道信息,我们认为,LED行业向好趋势不变,加上近期各地扶持政策逐步落地,有望推动LED板块估值继续提升,行情也将从一线个股扩散到二、三线个股,重申LED行业“推荐”。我们在跟踪报告中系统整理了A股LED全产业链40多家公司列表,继续强烈推荐阳光照明和三安光电,审慎推荐瑞丰光电、聚飞光电和鸿利光电,关注德豪润达等。同时建议关注大族激光、雪莱特、锦富新材、士兰微、长城开发等二三线涨幅较少LED相关个股的主题补涨机会。

智能机景气度仍在延续,大陆电视机销售较佳。继前期高通上调了全年收入预测后,MTK4月营收亮眼,且法说会对Q2也有乐观展望,MTK和展讯等低价芯片方案的推出,在推动今年大陆TD和二、三线市场需求放量。三星受益S4等上市二季度将持续上佳表现,我们仍看好国产智能机及三星产业链的表现。而未来苹果产业链为新款手机备货有望接力三星开始启动,新导入苹果的公司也值得关注,近期富士康较多订单转移到和硕,也会给与和硕关系紧密的公司如立讯精密带来更多机会。受益产业转移与本土旺销,今年大陆电视出货也有不错表现,且近期智能电视关注度在提升,本土面板及光学膜产业链均有受益,例如锦富新材。

总体看来,近期电子股持续上涨也带来估值压力提升,除LED板块行情外,当前我们还建议布局涨幅较少,但下半年业绩能显著改善成长股如立讯精密和锦富新材,持有或逢低介入业绩确定的歌尔声学,海康威视和大华股份,相应三星及国产智能机产业链可继续关注摄像头、触控屏、机壳、锂电池和被动元件等板块如歌尔声学、欧菲光、劲胜股份、顺络电子、德赛电池、长盈精密等公司,大族激光回调后业绩风险释放,且LED封装设备和产品受益行业高景气,值得关注。

核心数据:4月我国手机出货5546万部,同比增长52%,其中智能机4610万部,同比增长123%;13Q1全球手机出货4.26亿部,与去年持平,中华酷联、TCL均进前十;13Q1台湾IC整体产值4059亿新台币,同比下滑2.2%,其中封测最平淡,衰退幅度9%;终端产品:Haswell首批出货,三星越南提升生产比重;首批搭载Haswell处理器NB开始出货,ODM对下半年乐观,但零组件厂保守;双A强拉触控比例,渗透率下半年看上40%;平板方面,iPadminiQ2季度环比下滑2-3成,预计出货在900万部。二代Nexus升级硬件,延续199美元的低价;三星越南提升手机制造比例,13年目标2.4亿部;华为13年智能机目标6000万部;SonyTV目标1600万;5.1大陆TV销售同比增长13%;半导体:联发科、台积电供应吃紧,Q3乐观;小尺寸LCD驱动IC二季度季度环比增长15-20%;联发科5.1销售较好,预计Q2季增25-32%,订单能见度看到Q3;台湾Q2晶圆厂成长15%,受益于智能机与平板的热卖,台积电20nm制成已经排队如潮;封测方面,日月光以7000万并购东芝在无锡的封测厂,取得东芝后段封测订单;SDRAM报价上涨,Q3缺口恐扩大;