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一周要闻 1. 国家统计局报告1-2月规模以上工业增加值同比增速降至9.9%，消费增长12.3%，均低于市场预期。但固定资产投资在房地产和基建带动下同比增长21.2%。 2. 美国劳工部公布，2月份非农就业人数增加236，000人，另一项对美国家庭的调查显示，美国2月份失业率下降0.2个百分点至7.7%，是自2008年年底以来的最低水平。 3. 美国2月谘商会就业趋势指数为111.14，创2008年6月以来新高。 4. 评级机构惠誉国际周五发表声明，将意大利的长期外币和本币发债人违约评级由之前的A-调降至BBB+，并对新的主权信用评级维持负面的展望评价。 5. 德国央行表示，欧元区危机尚未结束，法国改革徘徊不前，德国央行已在欧洲央行冒险行动中新拨出了数十亿资助资金。 6. 欧元区1月工业产出月率下降0.4%，欧元区1月份工业产出数据延续15个月以来的下降趋势，表明该地区第一季度经济可能会再度收缩。？ 7. 赞比亚矿业部长在新加坡举行的行业会议间隙称，去年赞比亚铜产量为81.9万吨，到2015年有望达到110万吨，政府需要更多的投资以带动产量进一步增加，铜收入占该国每年国内生产总值的11%。 基本面分析 本周铜价继续低位震荡的走势，伦铜周初触及7650后随即反弹至7800上方，后期一直保持在7800美元/吨左右震荡，国内沪铜56000一线支撑较为明显，上方57000处压力较大。国内现货现货商家的持货心态较前期有所加强，不过下游接货不力，市场整体成交仍较不畅，多数厂家对后市看涨有限，部分商家甚至继续等待铜价出现再次下跌后补货。总体来看随着铜价的小幅企稳，现货市场较前期有所好转，现货延续升水行情。 上期所铜库存维持高位，目前达22.5万吨，逼近去年创下的历史高位，本周现货电解铜维持低位震荡，现货需求初步呈现旺季的特征，随着春节后现货铜价回落至56000元/吨附近，终端消费补库需求渐现，现货由贴水转为小幅升水。 LME铜库存涨势未有停止迹象，站上50万吨后继续向上，目前已至52万吨，贴水仍旧维持在30美元/吨，节后国内买盘较弱，LME现货供应充足。 总体来看，目前期铜最大的压力仍旧来源于供需双方，节后铜价随着库存高企与消费疲软，美元强势上涨等因素急速下跌，同时国内沪铜持仓量续急剧上升，增加了近30%，从持仓情况看绝大部分来自于套利资金的介入，后期一旦套利资金逐步撤退，那么将促进铜价的恢复性上涨，加之后市下游市场将迎来需求旺季，家电业、基建投产等终端补库存需求将增加，企业订单量将明显增加，有望支撑铜价逐步企稳。 宏观背景分析 美国劳工部公布，2月份非农就业人数增加236，000人，另一项对美国家庭的调查显示，美国2月份失业率下降0.2个百分点至7.7%，是自2008年年底以来的最低水平。 对于美国来说，近期市场的焦点无非是美联储的QE措施以及美国的财政僵局，非农就业数据作为美国劳动局关于就业市场的官方指标，对于美联储的货币政策有着重要的指导作用，是其量化宽松实施的一个重要参考数据，上周五美国非农就业报告显示，非农就业人数大幅提升，且失业率录得7.7%的较低位，数据看似向好吗，然而美国目前的就业参与率位于历史最低点，参考意义难免有所失真；财政方面，由于国会两党未能在3月1日前就减支措施达成一致意见，美国正式启动了自动减支措施，该减支措施共计850亿美元，此举或对美国的经济复苏造成一定的负面影响，不过危害性将在一段时间后才能得以体现。 国家统计局报告1-2月规模以上工业增加值同比增速降至9.9%，消费增长12.3%，均低于市场预期，但固定资产投资在房地产和基建带动下同比增长21.2%。从季调环比看1-2月份工业增加值增速有明显回落，此数据也验证了2月国内PMI回落预示的经济复苏动能的减弱，从投资看1-2月固定资产投资继续回升，说明我国经济依然依赖于基础建设，总体看我国经济复苏仍旧较弱， 2月春节因素下CPI同比增长3.2%，短期仍面临通胀压力，货币政策不具备大幅放松的基础。 市场分析 本周铜价继续低位震荡的走势，伦铜周初触及7650后随即反弹至7800上方，后期一直保持在7800美元/吨左右震荡，国内沪铜56000一线支撑较为明显，上方57000处压力较大，短期来看，铜价仍旧呈现弱势，但下方空间有限，后期有望逐步震荡筑底。 市场观点及投资建议 国内现货商家持货心态较前期有所加强，不过下游接货不力，市场整体成交仍较不畅，随着铜价的小幅企稳，现货市场较前期有所好转，本周延续升水行情，总体看，国内沪铜56000，伦铜7650一线支撑较为明显，后期铜价有望逐步震荡筑底，多头依靠下方支撑尝试介入。
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