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大年夜本年3月份开端，粕强油弱格局赓续强化，油粕比一路刷新低点，近期粕类调剂，油脂反弹，油粕比略有回升。对于油粕比后市走势，参赛研发团队有不合预判，也由此激发买油抛粕照样买粕抛油的┞幅论。 “四时度将阶段性地形成油强粕弱的格局，油粕比有望反弹。”中粮期货研发团队认为，四时度油脂供给将削减4％，而粕类供给将增长20％，这将是2013/2014年度油脂市场的独一去库存阶段。与此同时，粕类库存高企，加上前期豆粕基差过大年夜，粕类市场将表示出现货下跌、基差跟跌的趋势。他们断定，四时度油粕比将阶段性反弹，可进行买5月棕油、抛1月豆粕的油粕套利操作，建仓时光建议选择在10月中上旬。 中粮期货研发团队解释说，之所以选择买5月棕油抛1月豆粕，原因是1月为棕油花费淡季，5月为花费旺季，而1月豆粕基差最大年夜，受外盘影响最大年夜。当前两者盘面比价是1.65，目标位1.8。 中粮期货研发团队还为上述投资策略给出了详尽的动态风险提示：一是需存眷USDA11月供求申报单产数据，如不雅估计数据为42蒲式耳/英亩，则低于今朝多半平易近间咨询机构的猜测，将会被市场懂得成利多。二是国内豆粕现货价格变更。三是国内四时度棕榈油融资进口需求等身分对行情的影响。 国投期货研发团队给出与上述两团队截然相反的投资策略：中期测验测验放空油脂，买入豆粕对冲。他们认为，油脂现货价格缺乏需求支撑，跟着期货价格的走高，近月豆油、棕油期货对现货升水。反不雅豆粕，按5月合约计算，远期成本的高企对豆粕的支撑感化将比脚绫趋显。 银河期货研发团队也建议择机做多棕油，做空豆粕。他们认为，11月之后马棕油产量将递减，棕油价格将会反弹，而美豆的一些利空身分将压抑1月豆粕价格，呐绫抢播种面积增长及丰产的预期则会压抑5月豆粕价格。 国投期货研发团队给出的动态风险提示是：实施上述投资策略要重点存眷现货市场和进口成本的变更以及农业部对美豆后续产量的预期和呐绫抢的播种进度；阶段性规避美豆可能因为高产而出现下跌风险；把握对豆粕的买入比例。 数家期货公司农产品研发团队将投资策略着眼于油粕套利，但在套利偏向上则出现明显不合：中粮期货、银河期货建议买油抛粕，国投期货、东方汇金期货则建议买粕抛油。 东方汇金期货认为，全球大年夜豆产量创汗青新高，但需求增长相对乏力；油脂间替代强于植物蛋白粕，大年夜豆供给压力转移至豆油，豆粕压力相对较小。他们也建议，逢高做空豆油、买入豆粕。 | 
