核心提示：“准备工作已经差不多了,主要进行系统压力测试、研究各久期之间的关系,以及研究原有的程序化交易是否需要改动”,某期货公司国债研究人员表示。
日前,《国务院批转发改委2013年经济体制改革意见》中明确提出,推进煤炭、铁矿石、原油等大宗商品期货和国债期货市场建设。同时,新修订的《期货交易管理条例》也为原油期货和国债期货的上市提供了法律保障。其中,为适应推出国债期货交易的需要,修改后的条例使成为期货交易所非期货公司结算会员的商业银行也能够依法参与国债期货交易。分析人士指出,这都将加快推动国债期货的上市步伐。业内人士预计,国债期货有望在今年第四季度推出。
目前,国债期货的仿真交易运行时间已超过一年,尽管国债期货没有明确的推出时间表,但其上市步伐已不断逼近,期货公司纷纷整装待发,只等枪响发号施令。
据悉,银行、证券公司、基金、私募等机构投资者已“摩拳擦掌”,从国债期货交易的系统搭建、风控制度建设、资产配置策略开发到交易模型的模拟运行、久期管理的运用等方面进行了积极准备。基金公司将国债期货运用到产品设计中,还通过基金专户做一些套利或方向性交易,商业银行以及保险资管等机构也正积极与期货公司探讨合作路径,共同搭建完整的风控体系。
“准备工作已经差不多了,主要进行系统压力测试、研究各久期之间的关系,以及研究原有的程序化交易是否需要改动”,某期货公司国债研究人员表示。
海通期货研究所所长高上表示,目前的筹备工作主要是进行仿真交易和投资者教育。“我们与中金所合作,在上海、西安等地开展投资者教育活动。去年还成立了国债小组,小组成员有期货公司的老员工,也有最近招聘的新员工。”
分析人士指出,国债期货涉及银行间市场和交易所市场,目前涉及交易系统对接的问题还需要解决,“交易所要协调解决跨场内、场外市场的衔接,国债期货的交割需要中证登和中债登的配合,以打通银行间市场和交易所市场之间的无缝衔接,主要是债券过户上的衔接。”
业内人士普遍认为,国债期货推出不仅是期货市场的一大利好,对促进银行间债券市场的发展也有积极作用。高上表示,一方面,期货交易有价格发现的功能,期货的交易价格能为债券价格提供参照标准,国债期货上市能促进银行间债券实现价格发现。另一方面,将提高债券市场的透明度和公正性,防范金融风险。
