【小井金窟：地下炒金有“猫腻” 亏损"容易盈利难"
不少地下炒金公司的办公设施、公司网站、交易工具和营销人员一应俱全，真假难辨。
近日发布的《关于促进黄金市场发展的若干意见》提出“规范黄金市场参与者行为，严禁参与地下
炒金活动。对参与地下炒金活动的市场主体，相关部门应予以严惩，并将相关信息录入征信系统”。
“伴随着这股黄金投资热潮，地下炒金又趁机浑水摸鱼，打着正规的旗号招徕对于贵金属市场不熟
悉的投资者。目前不少地下炒金公司的硬件设施完全没有‘地下’的字面含义，办公设施、公司网站、
交易工具和营销人员一应俱全，不免令许多初入黄金市场的投资者有真假难辨之叹。”兴业银行资金营
运中心分析师蒋舒说。
地下炒金一度“风靡”
地下炒金看起来离我们很远，其实离我们很近。在我们身边，接触过地下炒金的人非常多，甚至很
多人砸进了真金白银。
在沪一位投资者张先生曾向第一财经日报《财商》记者说起地下炒金的一段经历，当时他经朋友介
绍去上海的某家代理美盘黄金交易投资公司开户，并很快投入实战。“当时买入两手美盘金，50倍的杠
杆。”他回忆。
不幸的是，当时国际金价正处在从1000美元/盎司的巅峰向下回落的阶段，由于缺乏专业指导，张先
生的这笔单子很快就亏了钱。美盘黄金每手的合约规模高达100盎司，相当于3.1千克的黄金，按照当时
的美元牌价和950美元/盎司左右的金价，共占用其保证金为26000元人民币左右。
张先生称：“那天突然接到开户公司电话，说夜里行情突变，我的黄金买单亏得厉害。”原来，先
前表现还算温柔的美盘金价突然隔夜出现了30多美元的跳水，由于交易软件带有穿仓保护的功能，该笔
买单被强行平仓，平仓后的账上资金已经所剩无几。
另一位曾试水地下外盘黄金交易的投资者甚至表示，50倍杠杆在“地下金”的交易中尚属低杠杆，
许多地下的投资公司为客户提供的杠杆往往高达100~300倍，目前较为流行的一种“中庸”的杠杆也高达
66倍。
据他介绍，投资者参与这种高杠杆交易的方式也很简单，去相应的黄金公司开户后，只要以出国上
学、购物或是考察等名义去银行换取一定额度的美元（一般内地居民每年的汇兑额度是5万美元），再将
美元打进指定的中国香港或者美国的账户，就可以做相关交易了。
“我当时做的是外盘现货金的交易，66倍杠杆，钱打过去之后，似乎也没有什么银行第三方托管和
转账的说法，就自动转到黄金的交易账户上了。”该投资者表示。
他也证实了“地下金”交易带有穿仓保护的设定，并且在正式交易之前，开户公司还给他一套仿真
交易的软件和账号，让他先“练习练习”。现实是残酷的，暴利是难赚的，虽然大家都经过多重“练习
”，。但他发现做美盘金的人仍是“十赌九输”。
他总结说，这种地下金性质的交易手续费都非常高，一般一手操作的费用高达100美元，其中70%还
是返给客户的“居间人”，高昂的交易成本让客户盈利难上加难。高手续费让客户在盈利时快速平仓以
保全收益，而在亏损时又有所不甘，还寄希望于行情反转将“本”捞回。
“这就造成客户经常在出现二三百美元收益的时候就眷止盈了，而在止损的时候却有可能已经亏
了七八百美元了。”他表示。
△损容易盈利难
高赛尔金银贵金属分析师王宗欣表示：“地下金公司往往不能为投资者提供较完备的投资指导和建
议，而美盘金的波动又非常之大，客户很容易陷入频繁交易，盈利难度很高。”
他指出，除了交易风险之外，参与地下金投资，客户的资金安全也没有保障，。一些不正规的地下
金公司甚至可能一夜之间“人间蒸发”，不时就有某黄金公司全体携款潜逃的消息爆出。市面上还曾有
过“***”的地下金公司，即投资者将资金委托给开户公司全权操作，此类炒金的风险更高于客户自行操
作。
王宗欣表示：“有些时候，可能几个人随便租个房子，做个外盘黄金交易的代理，都可以成立一个
投资公司，一旦他们‘代客’交易出现亏损，没有任何明确的法规来帮助投资者挽回损失。”
有业内人士指出，不少投资者轻信一些地下黄金公司的建议、参与美盘金的“灰色交易”，其实也
和目前外盘黄金“投资无门”有关。历史上地下金交易亏损的悬案还历历在目，但时至今日，国内关于
外盘黄金投资的具体规定仍没有出台，参与外盘金交易还缺少政策上的引导，有些地下炒金行为甚至在
有关法规条文中也找不到鉴定的依据。
此外，国内的黄金投资也仅仅限于期货金、银行纸黄金和金交所会员代理的现货交易等方面，且目
前正规的黄金交易尚不能达到全天不间断交易，有些投资者出于“尝鲜”的目的转投各类号称24小时不
间断交易的美盘地下金。此外，竟还有投资者向记者反映，。美盘金的波动非常大，用较少的资金“赌
一把运气”，做对方向就有高额利润，比传统投资方式“刺激”。
小井金窟提醒投资者，虽然有很多地下金公司打着24小时交易的旗号，但有些公司提供交易通道不
能支持凌晨2：30之后的黄金交易，号称“24小时”有水分。且即便可以在2：30之后继续交易，但根据
市场经验，美盘黄金在2：30之后的夜盘中一般没有太大的波动，深夜交易的意义不大。且在此类地下金
