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交易所酝酿改革更市场化
“交易所现在正在酝酿改革,这是我们正在做的一项非常重要的工作。”大商所总经理刘兴强指出,期货公司的创新步伐正在加快,过去期货市场的创新很多依赖于交易所,交易所是产品的提供者。
“现在期货市场假如都能够推出OTC市场的话,期货公司不仅仅是中介机构。也就是说OTC市场一建立,意味着期货公司也是金融产品的提供者,原来金融产品的提供者只有交易所,现在面临期货公司也是金融产品的提供者,在这样一种情况下,交易所和会员关系会发生很大的变化。”刘兴强认为,市场发展变化到了一个非常重要的时期,也是一个重要转折的时期。交易所和会员单位的关系一定要变,而且这个变化越来越市场化。
会员期货公司的规模、提供的产品要比交易所快得多、活跃得多。刘兴强说,从这个意义来说,由单一中心到多中心,由一个页面到多个页面的转变是一个趋势,也是市场化的必然转变。
有人说,近年来交易所和期货公司之间的关系渐行渐远。对此,刘能元认为,面对期货公司、机构投资者的套保、套利,甚至投机的需求,期货交易所要提供的就是基础性的产品和基础性的工具,让期货公司、投资者能够组合出来、衍生出来,为广大的投资者服务。
上交所总经理黄红元认为,现货市场为证券金融衍生品提供基础产品,更多的是基础服务。良好的基础产品市场,对于期货市场的发展非常重要,所以建立制度出发点也是让基础产品发展得更好。
未来,期货公司和交易所的合作范围将越来越宽,机会越来越多,交易所发挥的作用越来越大,交易所和会员将会建立一种全新的关系。“我觉得这是趋势,我认为也是一个好的趋势。”刘兴强称。
对于交易所创新过程中的国际化问题,业内人士也有很高的预期。国际上,包括纽约交易所、欧洲交易所在内,几乎所有的交易所都成为一个交易集团,交易集团不是纯粹为做大业务,而是为有一个足够的对冲平台。
深交所总经理陆肖马表示,“交易所全球集团化,一方面通过产品、规模等实现竞争,另一方面是要服务实体经济。尽管有竞争,但是基本是互补的做法。”
香港交易所总裁李小加称,香港交易所收购LME的目的本身是为战略发展有巨大的延伸力。期货市场是一个风险管理的市场,是一个价格管理的市场。在这种情况之下,期货发展是为了通过期货的国际化延伸自己的影响力,最终能够延伸到影响价格、影响规则、影响标准,甚至影响整个游戏链的设定。