第1页:贵金属第2页:农产品第3页:能源化工 宏观：本周宏观上较平静。中国数据企稳，短期内政策基调维持不变是大概率事件；美国数据好坏不一，但美股企业财报不错，推升美股连创记录高位，在3月19日FOMC会议纪要中仍然有几名委员认为今年下半年缩减QE规模，年底退出QE是适宜的，但是市场已经对“QE退出”的说法有了预期，加上美国的企业利润和就业数据都不错，美股本周连涨4天；欧洲方面，塞浦路斯将在5月初获得首笔救助资金，危机暂告段落；欧洲下一个焦点是4月18日意大利的选举，在2月底的选举中无党派赢得多数席位，博萨尼拒绝组建联合政府以及五星运动拒绝支持博萨尼，导致意大利陷入政治僵局。由于意大利现任总理将在5月份结束任期，所以4月底意大利选举必须出结果，否则意大利将会进入政治真空期。下周一中国公布1季度GDP，3月份固定资产投资、零售销售和工业增加值数据；周二欧元区公布物价数据，德国公布ZEW经济情绪指数，美国公布CPI和建筑许可及新屋开工数据；周四中国公布房价数据。 贵金属：本周金价继续收跌，银价在持续暴跌后看空力量略有平静小幅收涨，量价配比显示资金空头意愿尤为明显，投资者对资产重新进行配置，而风险资产中美股和日经指数走势尤为强劲，美元指数震荡下挫，日元于100关口盘旋，金融市场风险浪潮日渐趋向平静，资产再次沦动，金银向下弱势震荡调整。目前影响贵金属价格的因素主要有三个方面，美国货币政策持续的时间和经济数据表现、汇市和股市等资产价格是否依然强劲、以及资金面上基金头寸是否减持。整体上，美国经济弱势温和复苏，企业活动扩张且财报良好，两党就新财政预算方案或将达成一致；日本大举购债加剧市场做空日元做多日经指数套息情绪；黄金SPDR基金再度重仓抛售黄金，白银IShares基金持仓在上周减仓后保持不变。综合来看，短期贵金属依旧保持弱势震荡思路，金银分别关注1530和26.7美元支撑位表现。 策略：本周市场总体过程为先反弹，后遇阻回落。综合看，大环境依然是下跌后的震荡整理阶段，继续下跌的动能进一步减弱，市场尝试反弹，但依然力不从心，只有个别品种借助基本面的支撑展开了一定的涨幅。下周总体继续震荡思维，可关注有基本金属等反弹潜力的品种。 股指：本周股指横盘震荡，弱市格局将继续。周一受禽流感和海外市场大跌影响，A股大幅低开上证指数击破2200点，之后受小盘股带动震荡反弹，周二起市场连续横盘整理，CPI数据和信贷情况公布都没有对市场产生重大影响，唯有成交量不断下降。一季度经济数据将在下周公布，市场对IPO重启也心有顾虑，短期市场缺乏明确的影响因素，投资者应注意久盘必跌的风险，并关注下午肖主席的新闻发布会。 铜：本周伦铜有所上涨，美国非农就业数据低于预期以及日本央行量化宽松和智利罢工事件影响，在美元持续回调后铜市暂得以提振。国内房产调控仍将继续，一些县市投资进行电网改造。国内现货贴水20至升水80元/吨，沪期铜延续反弹，隔月价差仍倒挂超过一百元，持货商急于在换月前出货，现铜供应增加，升水收窄，市场心态各异，有部分中间商逢低入市，好铜受青睐，与平水铜继续拉开价差，下游等待换月后接货，实际成交较为疲弱。铜精矿加工费走高至70-75美元/吨，年中新增产能的投放是铜市最大的压力，由于4、5月份是旺季的高峰，铜市还是遇到支持，但在宏观面和基本面大背景不佳的情况下，我们认为这只能是短暂的反弹。短期来看，国内铜受阻55350元，至少短期铜价有回落的可能。伦铜库存增至59万吨创10年新高，建议可适度观望，交易上可等待铜价调整完后的沽空机会。 铝：本周清明小长假后伦铝上冲回落，继续跌破1900美元，沪铝则有所走强。美联储公布3月会议纪要讨论年中后缩减债券购买规模，欧盟将对海外受到不公平待遇欧洲公司提供保护，人民币将于4月10日起与澳元直接兑换，欧美消费仍不乐观。国内国务院决定扩大营改增试点，本周公布3月CPI、PPI经济数据和贸易进出口数据仍不及预期，央行公布人民币外汇占款连续3月增加，北京将控制新房价格，发改委或出台促进铝应用政策。国内铝现货方面贴水65-25元/吨，沪期铝小幅回吐加剧持货贸易商出货积极性，而下游及中间商接货平稳，拖累成交重心持续下调，14600元/吨关口压力愈发增强，整体市况气氛清淡。关注铝政策会否出现变化，建议沪铝关注支撑表现，观望或日内短线操作。 锌：本周锌价整体处于反弹调整的走势,对于前期的小铁行情有所调整,但是上行力度有限,因此本周后几个交易日弱势呈震荡走势。现货对主力合约贴水在本周小幅收窄，维持在80-90元/吨的范围挤压套利空间，日内盘面窄幅区间盘整，拖累贸易商入市积极性，虽然临近周末，下游采购量未见增加迹象，整体成交较为清淡。013年前两个月，根据国统局数据，我国精锌累计产量为78.70万吨，较去年同期的77.2万吨的产量增加1.70%，但增速很小，且依然低于2011年同期的79.9万吨的产量。由此可见，虽然我国锌产量从去年的弱势减产的局面中得到一定的复苏，但是实际上若要回到减产前的状况还是存在一定的压力。实际上，锌价的弱势下行也是制约我国精锌产量的一个主要原因。虽然受到去年冶炼厂减产的影响，今年上游矿山让利，精锌加工费有所上移，但实际上一路下挫的锌价对于锌冶炼厂来所依然是一个巨大的威胁。锌消费的旺季特征将逐渐在二季度中得到体现，季节性特征将对锌价走势有所支撑。但经过了前期的反弹，今日锌价再度下行，短期内轻仓谨慎操作，整体偏空思路。 铅：伦铅本周走势维持反弹格局，伦铅库存继续出现下滑，但幅度不大，伦铅库存一直在26万吨附近；本周国内沪期铅库存有下滑趋势，但现货上的成交并未同步好转太多。虽然铅价并未转成上涨格局，但是已经进入企稳阶段，所以近期铅价不会出现单边涨跌情况。近期环保部对铅行业强调的新闻日益增多，或暗示涉铅环保或渐入实质阶段，所以尽管铅价还未转入上涨，但目前已经需要对铅行业积极关注，等待政策的嬗变。虽然上海市场铅价周五小幅下调，而云南和河南铅铅企出货价格实际上有所走高，显示出来自铅企的出货价格 已经显现回暖迹象，中间商成交数据 显示，下游接货活跃度回升，但下游心态还不是很平稳，毁单现象时而发生，不过市场 心态总体好转，认为铅价稳步回暖占比增多。需要关注的是3月份国内精炼铅产量数据，将决定铅价企稳阶段的强弱。(function(){hxPage.maxPage = 3;document.getElementById('page2011nav').innerHTML = hxPage.create();})();var page_navigation = document.getElementById('page_navigation');if(page_navigation){var nav_links = page_navigation.getElementsByTagName('a');var nav_length = nav_links.length;//正文页导航加突发新闻if(nav_length == 2){var emergency = document.createElement('div');emergency.style.position = 'relative';emergency.innerHTML = '';page_navigation.parentNode.insertBefore(emergency,page_navigation);}//正文页相关专题if(nav_length == 3){var str_xgzt = '相关专题：'+nav_links[2].innerHTML+'';var page2011nav = document.getElementById('page2011nav');if(!page2011nav){document.write(str_xgzt);}}}