焦炭基本面偏空 关注下游需求
A货网价格超预期上涨充当了关键性的推动力量。而进入3月,伴随春节因素消退以及气温逐步转暖,来自统计局、商务部和农业部的高频数据均显示,食品价格出现了持续而快速的回落,预计3月通胀压力不大,资金面保持宽松概率较大。
2013年1月份我国焦炭产量达到3711万吨,同比增长7.1%,在焦化厂开足马力生产的背景下,作为传统生产淡季的2月份,焦炭产量也达到了3649万吨,同比增长11.1%。供应大增为春节过后焦炭价格的下跌埋下了伏笔。
国内焦炭市场继续混乱下跌,但主流市场跌幅稍有放缓;自节后至今主流焦炭市场降幅已达到200元/吨左右,焦化企业经营环境持续恶化,多数焦企在加上副产品效益的情况下每生产一吨焦炭仍亏损150元/吨。据从焦化企业方面了解到,近期焦炭价格持续下行,但钢厂方面对采购依然保持谨慎态度,作为主产区的山西,部分优质二级冶金焦价格下跌至出厂含税价1300元/吨的情况下仍显有成交,焦企方面焦炭库存持续上涨,为降低资金成本,大多数焦化企业严格控制炼焦煤库存量,同时降低产能利用率。另从钢厂方面了解,目前华北地区钢厂主流焦炭采购价已下跌200元/吨以上,而同期江苏、江西、湖南等地钢厂表示目前焦炭采购执行价格仅下调150元/吨左右,后期会进一步降低采购价以达到华北的消费地的降价幅度。
从港口的焦炭库存看,我的钢铁网统计天津港焦炭库存197万吨;连云港焦炭同口径库存为21万吨;日照港为13.6万吨。整个一季度以来港口的库存一直处于高位,去库存速度缓慢,显示焦炭出口市场的冷清,港口焦炭呈现有价无市的状态。
年前由于钢厂备货较少,一旦市场转好,对焦炭需求大增,造成焦炭供不应求,焦化厂的开工率一度维持在85%的高位,春节过后,随着供给的增加而需求没有改善,焦炭价格开始下跌,部分企业甚至出现亏损,焦化厂开工率急剧下降。其中小于100万吨产能企业开工率75%,下降12%,100-200万吨企业开工率73%,下降11%,200万吨以上企业开工率维持82%,下降5%。
焦炭库存呈现增加趋势,显示供应压力较大,需求不振。独立焦化企业的平均焦炭库存攀升,100万吨产能企业焦炭库存1万吨;100-200万吨企业焦炭库存1.26万吨;200万吨以上企业焦炭库存2.76万吨,连续一个月增加,但较去年8月份大型焦化企业达到5万吨的库存情况相比,仍未到最差时间。
从期现价差的角度看,3月最后一周天津港的准一级冶金焦炭报价在1730元/吨,折合盘面价格1745元/吨,期货呈现贴水的状态,贴水在100以内。从期现的历史表现来看,一般期货价格的波动较大,小幅度的贴水反映后市看空。而后市如果连焦跌幅较大,呈现200以上的贴水,而且整体价格水平处于低位,往往是做多机会。
由于焦煤价格坚挺,焦炭价格下调,河北焦炭毛利继续下滑,我们估算的毛利由正变负,最高为124元/吨,近期为-76元/吨,而去年8月最差的时候亏损达到-400元/吨,二级焦与焦煤价格倒挂。
国内炼焦煤市场主流持稳整体运行偏弱,部分地区焦煤价格仍处于波动状态,下行趋势较为明显。华东地区大矿精煤执行量价优惠政策。
市场方面:华北地区山西长治沁源主焦煤价格降50元/吨,现G80V20S0.3A<10出厂含税价1350元/吨。山西长治贫瘦煤降100元/吨,现G>10A<10V12S0.5出厂含税价1000元/吨。山西临汾安泽单一洗主焦A9.5V18-22G85-90S0.5Mt8下调30元/吨,现出厂含税价1380元/吨。甘肃兰州炼焦煤市场有所下跌,肥精煤A<10V>36S<0.5G>85MT<4-5天水货场提货含税价1000元/吨,下跌60元/吨下游采购方面,湖南娄底地区炼焦煤采购价降30-40元/吨,现主焦煤1190元/吨,瘦煤1120元/吨,1/3焦煤1160元/吨,到厂含税价。广东韶关地区炼焦煤采购价普降80元/吨,现主焦煤1260元/吨,1/3焦煤1210元/吨,瘦煤1160元/吨,均为到厂含税价。河北唐山地区炼焦煤采购价涨跌互现,主焦1300降50元/吨,1/3焦1200元/吨,肥煤1200元/吨降30元/吨,瘦煤1190-1230元/吨涨30元/吨,气煤1070-1080元/吨,均为到厂含税价。
国际煤价方面,澳大利亚主焦煤A9V26S0.4G87京唐港现货库提价1240元/吨,环比下跌20元/吨,澳大利亚A9.5V<20 S0.3 G80 Y21日照港车板价1190-1200元/吨,环比下跌10-30元。天津港澳大利亚主焦煤,A9.5,空干基V23.5,S0.65,G90库提价1300元/吨,环比持平。
长协方面,必和必拓(BHPB)与日本钢铁企业确定二季度炼焦煤基准价。峰景(Peak Downs)、萨阿吉(Saraji)FOB172美元,较上季度涨7美元;古耶拉(Goonyella)、伊拉瓦拉(Illawara)FOB169美元,较上季度涨8美元。进口焦煤价格仍贴水于国产焦煤,对国内煤炭价格形成压力。
♀存方面,独立焦化企业焦煤库存略有下降,对焦煤价格下调的诉求比较强烈。中转地看,最大的进口焦煤港口京唐港的煤炭库存也处于高位,煤炭库存达到800万吨,处于历史高位。生产地情况同样不容乐观,国内最大的焦煤生产企业山西焦煤集团的库存达到88万吨,处于近几年高位。
钢材市场旺季不旺,下游需求疲软,沙钢3月下旬的出厂价格继续下调,具体是对螺纹钢下调80元/吨,线材、盘螺分别下调100元/吨。钢材社会库存继续攀升,达到2250万吨,较上周上升25万吨,其中螺纹库存1095万吨,较上周上升21万吨。
报价方面,上海地区螺纹钢价格走弱,三级螺纹钢价格3640元/吨,热卷3950元/吨,线材3460元/吨。钢材社会库存继续上升,钢材社会总库存至2201万吨,达到历史高位,较去年同期的1817万吨增加21%,螺纹库存达到1073万吨,较去年同期的814万吨增加32%,这显示钢铁行业需求不容乐观。
近期焦炭期货和现货轮番下跌,走势趋弱,焦化厂焦炭库存出现增长,焦化厂利润收窄,部分焦化厂再次进入亏损境地,开工率出现下滑,但下滑幅度尚有限,届时在限产保价后焦炭价格可能趋稳,但关键还是看下游需求。
焦煤方面,在下游需求低迷的状况下,煤炭产量未见明显下降,供应压力较大,造成库存高企,上游企业对焦煤降价诉求强烈,同时国外经济低迷,进口煤冲击国内市场,焦煤的基本面也偏空。