生意社05月03日讯
要点
1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，近期经济数据走弱。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务问题仍存不稳定因素。中国经济经济复苏力度不及预期，通胀水平较低。
2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买450亿美元国债，美联储根据劳动力市场和通胀水平变化适时调整QE3规模。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行降息。中国中央政治局会议表示宏观要稳住，微观要放活，社会要托底。
3、铜价运行主要动因与制约：铜需求增速低于产量增速，QE3及经济反弹预期支撑铜价，高价刺激了铜产量增速较高，实体经济吸收铜能力有限，致使铜生产企业加大在期货市场的套期保值操作，这是铜价下行的主要动因。宽松的美元流动性和中国固定投资增速反弹是支撑铜价的主要因素。
4、其他指标验证：美元指数上涨，黄金和白银价格呈企稳反弹迹象，投资者实物需求可谓强劲。螺纹钢反弹受阻，中国固定资产投资力度还有待于进一步观察。股市回落，市场对市场IPO重启持谨慎态度。
5、现货价格：5月2日，上海电解铜现货报价升水170元/吨至升水260元/吨，平水铜成交价格50500-50700元/吨，升水铜成交价格50550-50800元/吨。市场未保值者拒绝出货，持货商多有逢低惜售心态，现铜供应减少，第二交易时段后铜价止跌，但因下游看跌心态浓郁，未有明显节后补库行为，中间商高升水难有作为，整体呈现供需两淡格局。
6、近期重要经济数据：今日20:30，美国4月季调后非农就业人口；失业率；22:15，美国4月工厂订单月率。
7、重要行业新闻：上海有色网(SMM)对国内21家电线电缆企业进行了调研，结果显示各线缆企业对后市订单继续保持较乐观情绪，从各企业对5月用铜量估算，预计开工率或将升至84.99%。
结论
欧洲央行决定将欧元区基准利率下调25基点至0.50%，从2013年5月8日结算的操作开始生效；将边际贷款利率下调50个基点至1.00%。美国上周首次申请失业救济人数报告显示，上周人数环比降1.8万，至32.4万，后者创2008年1月以来最低纪录。美国3月份贸易赤字出人意料地收窄11%至388亿美元。美国就业数据好于预期，欧洲央行降息，促使美元指数强劲反弹。隔夜LME铜价小幅反弹，昨日中国铜多头略微主动。预计今日铜价继续反弹，关注5日均线与10日均线压力。
(文章来源：宏源期货，作者：张磊)
