受上海自贸区及前海概念股飙涨的提振，航运港口概念股全线爆发。近期强势的上港集团、深赤湾A再度封住涨停……
===本文导读===
【行业研报中信证券：集运步入旺季 | 长江证券：集箱和散货港口增速齐涨
【个股点睛上港集团：未来盈利水平稳步提升 | 珠海港：转型迈出第一步
深赤湾A:税费减负贡献业绩增量 | 宁波港：大股东增持凸显信心
天津港：业绩平稳 估值偏低
航运港口：集运步入旺季 运价恢复盈利
散货市场：BDI冲高回落，预计将维持底部震荡。7月BDI均值为1123点，同比上涨6.3%，但月末收于1062点，环比上月末下降9.3%，BDI冲高势头有所减弱。Cape型船TCE为11488美元/天，较上月末下跌32.1%，大船运价在短暂提升后又出现回落，表明国际散货运输仍然处在行业的低谷。
BDI指数的疲软，也显示反弹并没有足够基本面支撑。8月份散货市场仍然看不到明显好转的迹象，我们维持BDI在底部震荡的判断。
油运市场：运价有所恢复，需求缺乏弹性。2013年7月，BDTI收于624点，环比上涨5.1%。BCTI月内整体走势稳步上升，7月底收于615点，环比上涨2.3%。原油各主要航线运费企稳回升。截至7月末，中东-日本航线(VLCC) TCE为12463美元，相比6月末上升14.9%。成品油运价表现基本稳定，7月末TCE水平为18926美元，相比于6月底上升27.8%。短期看，油运行业由于大面积亏损，运价随时会出现向上反弹。中长期看，我们认为需求弹性低会向价格弹性低传导，油运运价或许会维持在低弹性区间内震荡。
集运市场：步入传统旺季，运价维持相对高位。2013年7月末中国出口集装箱运价综合指数较6月末上涨74.4点，环比上涨7.3%；上海出口集装箱运价指数较上月末下跌3.9%。自6月底大幅提价后，集运公司已经基本实现了盈亏平衡。加之旺季货量的支撑，集运7月运价保持在一个相对高位。我们认为集运运价在旺季中仍有一定的动力维持在一个较高的水平。考虑到供需矛盾和闲置运力的情况，我们仍不看好盈亏平衡点以上的提价。
港口行业：吞吐量稳步增长，港口表现稳定。6月份全国规模以上港口完成货物吞吐量8.94亿吨，同比增长10.5%：全国规模以上的港口共完成集装箱吞吐量1604.1万TEU，同比增长7%。货物吞吐量增速持续高于集装箱吞吐量增速，这也显示了欧美消费并没有获得较大程度改善。随着夏季用电高峰的到来以及钢铁产量的回升，需求的复苏也有利于港口的稳健表现。
行业风险：油价大幅波动；经济复苏大幅降缓；行业业绩压力。
投资策略.2013年上半年，航运三大子行业运价均出现了两位数以上的下滑，预计A股绝大部分航运公司半年报将报亏，部分公司自上市以来将首次报亏。港口吞吐量继续表现出企稳回升态势，货物吞吐量表现优于集装箱吞吐量，主要港口上市公司业绩预计保持稳定。我们认为航运下半年的行业恢复力度有限，这同时也给港口吞吐量造成一定压力，继续维持航运和港口行业“中性”评级。航运业扶持政策有望出台，这将是航运港口下半年最受关注的事情。中远航运老龄船占比超过35%，有望受益于拆船补贴政策的出台，建议投资者积极关注。(中信证券)
海港与服务：集箱和散货港口增速齐涨
事件描述
2013 年7 月，全国港口集装箱吞吐量1649.5 万TEU，同比上升9.2%，增速较上月的7.0%和去年同期的4.8%均明显上涨；全国港口货物吞吐量9.0 亿吨，同比增长11.8%，较上月的10.5%和去年同期的4.9%均有所上调。
事件评论
集箱：“营改增”与提价诱使货主提前出货，外贸港口反弹。吞吐量增速回升的主要原因是8 月1 日正值“营改增”实施(收费增加6%)与亚欧航线提价，部分货主因此提前出货。
分港口来看，本月外贸箱占比较高的港口走势明显反弹：6 月吞吐量同比负增长的上海港和深圳港本月吞吐量增速双双回升至4.6%和3.4%，宁波港吞吐量同比上涨9.4%，增速延续涨势。相比而言，环渤海地区以内贸箱为主的港口整体表现有所回调，与长三角与珠三角地区的增速差距明显收窄，其中青岛、天津和营口港均只实现个位数增幅，大连港虽然同比上涨18.6%继续蝉联增速首位，但表现明显不及上半年。
散货：矿石小幅回升，基数效应助增速续涨。增速上扬的主要原因是长三角与珠三角地区的大港口吞吐量大幅上扬，均实现两位数以上增速。
分港口来看，主要煤炭下水港秦皇岛港吞吐量依旧窄幅震荡，本月同比下跌1.5%，主要原因是工业用电不见起色，电厂采购积极性维持低位。主要矿石港口方面，青岛港和日照港增速环比均小幅上涨，本月吞吐量同比分别增长8.5%和10.6%。值得一提的，宁波港、上海港与广州港由于去年同期基数较低，本月增幅大幅上扬，并带动长三角与珠三角地区港口的整体增速赶超环渤海地区港口。
◇石吞吐量有短期改善预期。尽管管理层稳增长表态使得7 月PMI 超预期好转，但从更加市场化的角度来看，欧美需求的持续弱势是我们对集运港口不敢贸然乐观的主要顾虑；而由于5 月底-6 月份进口矿价下跌带来了显著的成交货盘上升，我们预计7-8 月矿石港口的数据将有望好转。建议配置业绩对矿石吞吐弹性较大的日照港、唐山港以及综合性(规避经济下行风险)且分红率较佳(防御性明显)的港口，如宁波港、上港集团和大连港。(长江证券)
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