节前最后一周电子行业上涨3.8%，跑赢大盘2.7 个百分点，超过80%的个股取得正收益，市场热点再次回到基本面较好的个股。美国市场上，标普指数上涨0.6%，费城半导体指数和纳斯达克指数分别跑赢和跑输大盘1.3 和0.2 个点。台湾科技指数上涨1.2%，跑赢大盘0.6 个点。
我们继续看好电子行业2013 年Q1 的超额收益：
1. 市场早就预期半导体景气复苏乏力，台积电等一线厂商展望优于此前预期，北美和日本半导体设备BB 值12 月的大幅上涨也印证了我们预计13Q1 传统淡季的季节性调整较往年缓和的判断；尽管去年Q4 半导体库存水位偏高，但主要是结构性的，尤其是英特尔PC 处理器库存创纪录。费城半导体指数自11 月中旬以来上涨20%，跑赢标普指数8 个百分点。
2. PC 行业低迷已被市场充分消化，智能终端和液晶电视有望继续向好： IDC 统计全球手机出货量在4Q12 重返季度同比正增长，主要是由于圣诞期间销售增长强劲，远好于部分投资者对手机行业普遍谨慎的观点；继中兴之后，华为荣登手机和智能手机前五名。苹果、三星、中档四核等大量手机新品有望在2Q 拉货，在1Q 给市场良好预期，尤其是三星Galaxy S4 有望于3 月发布。IDC 统计去年Q4 全球平板出货量首超NB，高性价比平板出货持续旺盛，iPad mini 在1Q13 出货可望提至1300 万；戴尔私有化成功，向云计算和服务转型，有利于联想等亚洲厂商。液晶电视景气度在3 月后有望继续回暖，超大尺寸、4kX2k 超高清等将消耗更多面板产能，供需关系将持续改善。
3. 1Q12 是行业景气谷底，整体业绩差，1Q13 容易实现同比高增长；从谷底走出而带来的业绩同比高增长也是2010 年电子行业指数跑赢大盘52 个百分点并显著提高估值的重要原因。
4. 部分投资者担心iPhone 增长放缓带来的行业增长乏力。我们认为，苹果今年加快新品推出节奏、推出多款产品扩大受众群体的策略仍将为供应链带来利好；即使iPhone 增长放缓，不少A 股供应商尚有高增长机会：1)现在是iPad 主要供应商，iPhone 份额还有很大增长空间。如：锦富新材、安洁科技；2)引领行业发展趋势，其他客户即将采用。如：水晶光电。在智能终端占据主导的后PC时代，A股电子行业将持续高增长。
5. 新一轮产品创新开始显现，穿戴式电子产品将成为热点。谷歌眼镜在1月底开始给应用程序开发商测试，传言苹果也已开始了iWatch的开发。部分大陆电子公司在本轮创新中有望成为首批弄潮儿，虽然短期不能对业绩产生显著影响，巨大的市痴间将能够大大提升估值水平。
关于强周期板块
如我们之前判断，在板块轮动的大背景下，部分强周期股获得较大涨幅。我们认为：虽然从库存、开工率趋势、价格等方面来看，基本面整体性反转时机未到来，但通富微电估值仍然具有较大吸引力，建议左侧投资者积极买入。
本周我们维持推荐水晶光电、德豪润达、锦富新材、长信科技和瑞丰光电。
