核心提示：太多的丑闻，太多的做空，太多的退市，“正能量”少之又少。唯品会由此被业界称为“中概股之王”。
唯品会就像一个谜，而沈亚是谜中谜。
这家来自广州的电商公司，一年前赴纽交所“流血上市”，在主动降低发行规模之后，股价依然在上市后迅速跌破发行价，最低至4.12美元。但9个月后的2013年1月24日，它的收盘价是22.3美元。涨幅超过5倍。
而刚刚过去的这一年，恰是在海外上市的中国概念股的滑铁卢之年。太多的丑闻，太多的做空，太多的退市，“正能量”少之又少。唯品会由此被业界称为“中概股之王”。
这家成立不到五年的公司，按照中国会计准则，在电子商务行业中率先实现盈利，如今它的市值是当当网的３倍。但前者创始人沈亚的知名度显然远远低于当当的李国庆。甚至除了上市当天的寥寥几张照片，你在网上很难找到关于沈亚的更多图片。
2013年1月15日，谜中谜沈亚坐在了我们对面。
“我是在敲钟之前才知道‘流血上市’已经在媒体上传得轰轰烈烈了，当时我们就只差敲钟这一步，我很少关注外界的言论，所以不太清楚”，坐在位于广州醉观公园的办公室中，沈亚对理财周报记者回忆道。
谈及公司股价表现，沈亚的眉毛轻挑了一下，抬起眼帘对望了记者，又用他固有的振幅不大的声音说：“这是正常情况，我们上市时就被低估了，起伏就是一个数字，我看得很淡。”
低调盈利之谜
201３年1月唯品会的市值已是老牌电商当当的３倍。
唯品会在业内拥有最“小清新”的办公场地，占地近1公顷的醉观园是清代中后期广州鼎盛的花地园林之一，以栽种牡丹出名。2008年末，荔湾区政府在打造广州最大电子商务园区的政策背景下，给予唯品会优惠的场地租金。由6个旧式大粮仓改造而成的园林式办公区容纳了1000多名员工。
沈亚的成本控制不仅体现在场地上，他的“抠”在员工中也常被调侃。唯品会在成立之后一反电商企业不惜重金狂砸广告的作风，甚至连上规模的市场推广活动都少见。
“我有个朋友某天在广州南站看到唯品会的广告牌，调侃我说唯品会终于想开了，我说，哪里是啊，那是沈总的私人关系做的一个广告而已”，唯品会的一个工作员工笑着告诉记者。
在圈地之初狂撒广告费的京东，已经被迫在2011年削减广告费并转而向商家收取高额广告费。而在唯品会的网站页面上，则未见商品之外任何商家广告。
上海万擎商务咨询有限公司CEO鲁振旺认为唯品会之所以会成为电商中率先盈利的一匹黑马，有外因也有内因。内因在于其优质的供应链，以及物流效率使得它的成本性相对较低；外因则在于，中国服装品牌的库存危机使唯品会搭上了这个顺风车。
两年多前，唯品会获得刷新国内电子商务A轮风投最高纪录的2000万美元融资，仅仅过了半年，美国DCM和红杉资本又追加了5000万美元的投资。彼时，主管仓储物流的唐倚智刚刚入职，他为唯品会设计的“干线物流”模式，让唯品会的物流成本占营收比例从2011年第四季度的18.4%下降到2012年第三季度的13.9%。
两年前，唯品会已经凭借名牌限时折扣的模式积累了150万活跃会员，日均订单量超过1万单。主流视野一直未聚焦在它身上，但这并不影响它低调地扩张。从仓储面积2万平方米的广州南海物流中心起步，目前已增至近20万平方米，分布华北、华东、华南、西南四大区域，合作品牌增长到5000多家。
在电商热闹非凡的2012年，每一家公司都有自己的悲喜故事。
2013年1月唯品会的市值已是老牌电商当当的3倍，而当当网2012年前三季却累计亏损逾3.2亿元，日子越来越不好过。京东商城销售额飞速增长，利润却持续下降。公开资料显示，京东商城预计2012年亏损20亿元，甚至宣称到2015年都没打算盈利。
唯品会在电商泥潭中一枝独秀，创下上市电商最快盈利纪录。
据唯品会第三季度财报显示，2012年前三季度营收分别为1亿美元、1.35亿美元、1.56亿美元，若不按照美国通用会计准则，唯品会2012年三季度扭亏为盈实现64万美元净利。同时，其毛利率持续提高，2012年前三季度毛利依次为21.2%、21.8%、22.3%。
据2012年12月B2C流量份额排行榜显示，唯品会以3.5%位居第七名，而当当网则以3.8%的微弱优势排在唯品会之前。相比6月时的数据，唯品会上升了1.2个百分点，当当则下降了0.9个百分点。
4000亿折扣市场
他的关键词就在于“品牌”和“特卖”。
之前有媒体对电商渠道的一般重要性的划分：一级渠道为天猫、京东；二级渠道为1号店、苏宁易购、当当、亚马逊、qq网购；唯品会与天品网、走秀网被归类在三级渠道。
深圳触电电子商务有限公司创始人龚文祥认为划分标准有待考量，他认为如果按销量划分，唯品会应该是一级渠道。唯品会2012年的销售额的官方预估为6.3亿美元。2011年为2.3亿美元。因此2012相比2011翻了一番还多。
对于这一战绩，沈亚归结为定位的独特性与差异化。他把唯品会定位为一家专门做特卖的网站，他认为跟美国的折扣行业相比，潜能远远还没有被大力开发出来。他的关键词就在于“品牌”和“特卖”。
亿邦动力网COO刘宸表示：“唯品会至少在二级，他们的卖货渠道很彪悍，虽然很多合作商家抱怨要求很苛刻，不变通。”
在沈亚看来，任何时候，消费者都想用便宜的价格淘到好的品牌。正因为消费升级不断深入、用户购买打折货的动力长期存在，所以服装折扣零售业务模式潜力巨大。而唯品会低至0.5折的品牌购物确实迎合了多数消费者品牌与优惠兼得的心理。
2012年服装库存问题被摆上台面，沈亚正是在服装库存的危机中找到了平衡，他把库存问题归结为常态问题。
在美国，成熟且发展好的服装品牌，在卖完一个季度后，一般还会有20%的存货。而且，一个品牌从设计、采购、生产、流通的时间很长，一般需要12-18个月，周期如此长，也意味着库存永远会存在。