“实体企业进行房地产和股权投资看重的是本钱市场的盈利才能。”薛胜文表示，进行房地产以及股市投资等多元化计谋在短期内可能会获得较可不雅的回报，但长远来看，类似房地产和股市投资的多元化计谋风险较大年夜，且可持续盈利性不强。“依附房地产及股市投资等多元化计谋无异于”牵萝补屋“，不克不及使公司冲破成长瓶颈。”

　　对于业内的┞封种评价，雅戈尔董秘刘新宇表示不予回应。“关于房地产以及金融这两块，我们在年报及半年报中已经说得很清跋扈，品牌服装始终是最核心、最基本的家当。”

　　比来，雅戈尔股权投资之势更加弗成整顿，一年内三次举牌工大年夜开创，持股比例达到15.22%，与控股股东的持股数仅相差105.81万股。有报道指出，雅戈尔投资已“走火入魔”。

　　雅戈尔双引擎掉灵

　　自尝到中信证券“甜头”后，雅戈尔就“迷上”了介入上市公司的定向增发。此后，雅戈尔耗资35.88亿元认购海通证券1亿股。结不雅，到这批定增股解禁时，其股价已腰斩。据某业内人士表示：“看来雅戈尔介入定向增发的投资之路确切是走到了尽头。”

　　对于这一评论，刘新宇表示，雅戈尔之所以将金融投资作为摸索的行业来做，是因为早期投资中信证券以及宁波银行获得了较好收益。“投资给公司带来100多亿金融资产的市值，弗成能一会儿投到服装和房地产。”

　　刘新宇也表示，正如在半年报提到的，因为金融投资这块对上市公司的事迹影响比较大年夜，今朝雅戈尔金融投资的总体思路是 “调构造、控范围”。

　　据半年报显示，雅戈尔金融投资板块营业收益较上年同期下滑62.30%。公司称，因为财务费用和治理费用仅同比降低15.62%，致使全部板块吃亏172.29万元。

　　“早期完成本钱积聚之后，用金融手段去寻求更大年夜好处无可厚非，只不过智勇多困于所溺。”有业内人士如是评价雅戈尔的金融营业。

　　而作为雅戈尔另一架马车的房地家当务，跟着市场进入漫长的调控阶段，自2011年开端大年夜跌。2011年，雅戈尔在宁波、姑苏、杭州、上海四个城市主城区的商品室庐成交面积分别同比降低15%、23%、53%和24%，全年房地产旅游开辟营业净利润同比降低15.86%。

　　今朝来看，雅戈尔房地产及股市投资这两个引擎已严重缺乏动力。中投簿?高等研究察薛胜文指出，雅戈尔在股权投资早期获得了高额回报率，然则后来的投资赔多赚少，今朝还处于套牢阶段。

　　多元化计谋躲藏风险

　　对于雅戈尔来说，房地产、股权市场双引擎存在的风险有两方面。“今朝国度对房地产的调控政策比较严格，后续进一步调控也不清除。”薛胜文还指出，因为雅戈尔以服装起身，对房地产、股权投资的技巧程度相对脆弱。“房地产、股权市场外面优势光无穷，实袈潋暗潮澎湃，躲藏着极大年夜风险。雅戈尔选择的┞封条门路晦气于公司的长远成长。”

　　尚普咨询分析师李红仙表示，“雅戈尔未逝世守已做大年夜做强的品牌，而是选择了多元化经营，然则未能实现各营业之间的协同成长。”大年夜服装公司摇身变成多元化投资公司，公司事迹以及利润受到了较大年夜的影响。

　　对于雅戈尔的做法，亦有业内人士认为，并不克不及完全解读为偏离主业经营，只是雅戈尔“做着做着就走样了”。

　　不仅是雅戈尔，大年夜型公司进行类似“多元化”成长的俯拾皆是。万向、联想等公司跨进PE范畴，七匹狼、海尔等涉足房地家当务，这些多元化的┞方略确实袈澍为企业财务报表添亮不少。

　　且据行业人士介绍，实业背景的投资要真正实现成长，必须摆脱母体做实业的逻辑思路和情结，毕竟两方面存有本质差别。

　　“多元化模式本身没有对错之分，关键看操作。”国金证券张斌告诉记者，今朝市场的空白越来越少，企业袈溱进行多元化的时刻须要多方推敲。“须要留意财务状况，债务杠杆不克不及过高，企业要包管现金流而不是过分寻求利润。”多元化成长须要结应机会。