大年夜社保增前程线图来看，其对低估值的纺织服装类公司有相昔时夜的兴趣。除了九牧王之外，社保基金在上半年还买入了搜于特、富安娜等公司

　　上市公司中报披露正在进行中，社保基金的买股路线图一向为市场合存眷。本年上半年，社保基金进入到不少公司的前十大年夜流畅股股东之中，不过像九牧王(601566.SH)如许被社保基金集中持有股票的并不多见。

　　截至本年上半年，共有4只社保基金持有九牧王，总共持股数量为979.1万股。

　　上市以来事迹首现负增长

　　九牧王颁布的中报显示，本年上半年公司实现营业收入约11.64亿元，较上年同期降低2.29%；归属于上市公司股东的净利润2.91亿元，较客岁同期降低14.03%。

　　据懂得，这是九牧王2011年上市以来，半年报事迹初次出现降低。与此同时，根据九牧王此前披露的2013年经营筹划，本年上半年的营收只完成了筹划的42.32%。

　　营收和净利润全部“收跌”，裹足牧王公司看来，全手下滑的原因在于零售店经营情况不良，市场花费疲软。

　　事实上，受行业景气度降低的影响，九牧王近期的事迹表示相当平淡，上半年事迹下滑了14.03%，为上市以来半年报的初次负增长。

　　申银万国宣布的研究申报称，2013年整体花费低迷，男装提价放缓，商号出现净降低的趋势，上半年公司净商号数量降低59家，部分终端商号效益承压。

　　申报显示，申报期末公司的发卖终端数为3205家，削减终端59家，主如果因为国内终端花费持续低迷，为控制经营风险，公司放缓了开店进度，并封闭了部分经营效益较差的发卖终端。

　　九牧王披露，公司传统核心产品男裤与夹克收入近年来初次出现下滑，但公司仍然在其他系列产品有进一步的冲破，欲望经由过程新的偏向实现新增长。申报期内，公司T恤发卖收入较上年同期增长了15.30%，是公司收入同比增长最快的品类。

　　值得一提的是，在主营疲弱的时刻，九牧王爱上了投资劳Ｒ当品。大年夜客岁4月份以来，九牧王共购买了跨越50份银行劳Ｒ当品。公开信息显示，九牧王在上半年累计应用募集资金约11.12亿元，个中购买劳Ｒ当品就用了3.55亿元，占比逾三成。

　　“行业不景气的时代，投本钱行可能越投越亏，还不如买仁攀劳Ｒ当品。”某分析人士表示。

　　“今朝，九牧王事迹的最大年夜看点主如果其在直营库存方面的┞菲握在行业中较为领先。当前服装行业面对重大年夜困境，个中库存高是企业的广泛问题。然则九牧王在库存方面的包袱相对较小。”熊晓坤表示。

　　尽管2013年上半年九牧王收入11.64亿元，仅完成年收入筹划的42.32%。但九牧王方面有信念2013年事迹将持续增长，通知布告称，2013年度筹划净增终端60~100家，估计实现发卖收入27.5亿元，比2012年度增长5.77%。

　　尽管如斯，公司方面表示：“如不雅下半年国内宏不雅经济增速持续降低，终端花费持续低迷，将增长公司2013年经营筹划完成的不肯定性。”

　　库存压力低于同业

　　“九牧王尽管今朝利润出现下滑，然则其利润的下滑很大年夜原因是受到行业情况影响，九牧王主营男装，当前男装正处于调剂期。现阶段女装和男装比拟，男装的形势加倍严格。”中投参谋轻工业研究察熊晓坤在接收第一财经日报《财商》记者查访的时刻表示。

　　数据显示，九牧王本年中报的存货为5.88亿元，客岁同期，公司的存货数量为6.2亿元，而本年事首?年代的存货数量为6.5亿元，可见，公司的存货数量进一步削减。此外，公司上半年存货周转天数226天，较上年同期239天略有降低，显示公管库存控制情况较好。

　　与此同时，公司应收账款周转天数则几乎较上年同期增长了一倍，大年夜22天增长至39天，重要来自于公司对加盟商授信的力度进一步加大年夜。

　　大年夜已经颁布中报的上市公司来看，一些公司的前十大年夜流畅股股东之中已经出现了社保基金。而大年夜社保基金的购买偏好来看，一般都爱好事迹较为稳定的行业龙头公司，而估值也是社保基金考量的重要指标。

　　尽管如斯，像九牧王如许被四只社保基金扎堆持有的公司并不算多。截至本年上半年，社保一零九组合持有公司355万股，占流畅股的比重为2.85%，为公司的第二大年夜流畅股股东；社保四一八组合持有307.44万股，占流畅股本的比重为2.47%，为公司的第三大年夜流畅股股东，该社保账户还在本年二季度增持了55.86万股。

　　社保四一七组合则是在本年二季度的时刻新进入公司前十大年夜流畅股股东之中，总共持有184.71万股，占流畅股本的比重为1.48%，为公司的第四大年夜流畅股股东。

　　社保一一四组合持有131.94万股，占流畅股本的比重为1.06%，为第六大年夜流畅股股东。

　　Wind统计数据显示，截止到8月16日，总共只有4家公司被社保基金所持有，除了九牧王之外，还包含中国化学(601117.SH)、华仁药业(300110.SZ)、奥康国际(603001.SH)。

　　九牧王、中国化学、奥康国际比来一段时光以来股价持续走低，市盈率(TTM)保持在较低的程度，分别为11.6倍、12.2倍、12.1倍。比拟之下，华仁药业的市盈率略高，为41.9倍。

　　事实上，近日纺织服装板块出现了反弹的迹象，多家上市公司的股价在近日出现了止跌回升。而大年夜社保增前程线图来看，其对低估值的纺织服装类公司也有相昔时夜的兴趣。除了九牧王之外，社保基金在上半年还买入了搜于特(002503.SZ)、富安娜(002327.SZ)等纺织服装公司。