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今日市场
上海铜现货均价57500元/吨，平水铜贴250元/吨，升水铜贴160元/吨。上海A00铝锭现货
均价14980元/吨，上海0#锌锭现货均价15050元/吨。
截止今日国内收盘时，LmeS铜3收盘价为7998美元；跨市套利进口现货月盈亏-1109元/
吨，次月进口套利盈亏-724元/吨或-1.24%，三月进口套利盈亏-1429元/吨。
进口亏损收窄。
技术分析
“坐看风云变幻急，起聆八方皆来朝。”
期货市场震荡。钢焦板块大幅震荡，最终依然资金走人转弱，机构持仓显示空头增加，
短期调整压力加大；化工冲高回落，日内波动剧烈，跌势稍有企稳；农产品资金入场，助推
行情，有继续走强迹象，但还需夯实形态；有色金属窄幅震荡，跌势企稳，形态转弱，但持
续走低的力度不够大。沪铜指数成交量一般，交割换月，持仓量削减成交量萎靡，目前仍处
关键支撑位58200点之下，下方支撑关注57100点。从形态来看，沪铜此轮下挫比较突然，
MACD死叉但还需验证，短期内仍有压力，但看不到深跌信号。
基本分析
温家宝谈加改革房地产税收制度利空房地产市场；李克强谈城镇化不是人为造城，是人
的城镇化。从领导讲话导向来看，前期关于“新城镇化”的概念明显过于炒作而现在需要敲
打敲打，股市因而承压，大盘巨幅跳水最终收复部分跌势，小跌收盘。郭树清谈QFII2将限定
资质，力推中国资本市唱放，且透露国债期货仿真将上市。目前来看，中日纠纷不至于演
化严重，而市场更多关注周五中国GDP数据公布的指引效应。
沪铜1301交割，换月，现货转贴水，成交一般，供大于求。伦铜现货贴水，库存稳增，
注销仓单依然较高。沪铜期限结构呈正向格局但力度继续走弱，市痴头氛围增加；但从内
外倒挂情况来看，三月亏损接近2.4%，而次月亏损仅700元/吨，部分正套头寸可能进场，支
撑外盘铜价。近期票据贴现利率走低，不利于融资利差收益，但人民币持续升值带来汇差收
益，仍将支撑融资业务扩展；须注意的是，银行越发重视大宗商品抵押融资风险。尽管通胀
疑似升温，我们依然认为2013年流动性将继续增强，这有利于降低融资成本；融资抵押库存
最终仍需流向实体经济，届时较大库存将带来供大于求的冲击。
操作建议
观望，或短线参与，如果有“买铜抛锌”套利谨慎持有。
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