货基的收益率和安全性怎么抉择？这不再仅仅是投资者考虑的问题。

多家基金公司人士告诉理财周报记者，6月末流动性危机后，公司对货币基金的投资运作要求大幅提高，对于部分外资参股较多的基金公司来说，面临的问题或许更为严重。

“外国人比我们还要着急。”深圳一家基金公司高管告诉理财周报记者，由于6月末货币市场型基金普遍遭受的冲击，该公司外方股东“建议”货币基金参与惠誉评级认证，此外管理资金职能托管于四大行之中。

尴尬的久期

关于货币市场基金的平均剩余期限（俗称久期），有三组数字：基金合同中通常注明投资范围为剩余期限在397天以内的债券，而证监会监管要求为货基投资组合平均剩余期限在每个交易日均不得超过180天，此外对于基金公司的进一步指引则为不得超过120天。多数货基遵循证监会指引，投资组合剩余期限上限不超过180天，并控制在120天左右，但有几只货币基金例外。

深圳一家基金公司高管告诉理财周报记者，由于6月末货币市场型基金普遍遭受的冲击，该公司外方股东“建议”货币基金参与惠誉评级认证，此外管理资金职能托管于四大行之中。“这意味着我们产品的收益率未来将不断下滑，我们希望大家能够理解。”

她提到的关键久期降低必将影响到货币基金的收益率，固定收益品种的久期越短，收益率越低。

惠誉评级是与标普、穆迪齐名的全球三大评级公司之一。三大评级公司里，惠誉是最早进入中国的。相比其他两家，其侧重于金融机构的评级。惠誉评级官网显示，目前国内参与其评级的基金公司为嘉实基金、海富通和上投摩根3家，对应的货基产品分别为嘉实安心货币，海富通现金管理货币，以及上投货币。

部分基金公司为应对外方股东要求同时设立了两只产品。比如在目前嘉实基金旗下就包括嘉实货币和嘉实安心货币两只货币基金。嘉实安心货币是专门针对在华的外资企业设计开发的一款符合国际AAA评级机构认证（与惠誉合作，得到惠誉认证）的货币基金，而很多在华的外企，以及在国外上市的中国公司按照国外的监管要求，只能购买这种AAA认证的货币基金。此外，海富通旗下除了海富通现金管理货币外，另有一只海富通货币。

而惠誉评级标准，获得AAA认证的货币基金在投资组合久期上限仅为75天，与监管部门要求的180天悬殊。

而汇丰晋信则是引入了中诚信评级认证，该评级要求货币市场基金持有“中诚信不在国内十大基金评级机构之中，公司方面也很少谈及。”一位接近汇丰晋信基金公司人士告诉理财周报记者，实际上公司内部把货币基金运作的组合加权久期控制在60天以内。

而8月29日数据也显示，海富通现金管理、嘉实安心货币、上投货币以及汇丰晋信货币的七日年化收益率均在3.1%以内，其中海富通现金管理A收益率最低，仅为2.43%。而在长期投资运作中上述几只基金也鲜有时间能跑赢定期存款收益率。

“你看到我们的货基收益率一直不高，但是规模一直很稳定，针对的是特定人群。”一位汇丰晋信公司相关人士表示。

对于习惯更长久期的货币基金来说则略显无奈，“虽然我们收益率降低了，但是更安全了。”上述基金公司高管感叹。

货基大缩水

一次钱荒的考验，带来的不只操作上的变化，也让各家公司的货币基金市场地位也形成了新的格局，工银瑞信、南方、民生等基金公司货基急速缩水。

基金业协会公开数据显示，截至7月底，货币基金规模为4096.26亿份，相较6月末增加1057.6亿份，增幅高达35%，不过仍显著低于5月底时的水平。6月末，由于资金面紧张，货币资金遭遇了严重赎回，份额由5月末的5640.48亿份急剧萎缩至3038.7亿份，减少2601.78亿份，降幅达46.13%，受此影响，不少基金公司二季度规模缩水。

工银安心增利场内货币因遭遇巨额赎回，七月以来收益率一直垫底。工银瑞信货币之前也有接近180亿元规模，但是在今年上半年减少了102亿元，78亿元的规模占之前的一半还不到。

南方的货币基金规模减少也达到226亿元，是其货币总规模的46.11%。中银基金、大成基金和广发基金的货币基金规模分别减少177亿元、175亿元和140亿元，比例都超过其货币基金规模的一半。而民生加银在去年一度通过货币基金的140多亿元规模使得管理基金规模大增，但是到今年二季度末，该基金规模缩水8成，仅剩下27亿元。

另一部分基金公司的货币基金在今年实现了增长，上投摩根货币就从去年年底的220亿元规模增加到265亿元，天弘的货币基金规模也从7.16亿元快速增加到48.88亿元。汇添富在去年年底发行的T+0货币基金添富快线，首募也获得37.29亿元的规模，而该基金因为非常方便的操作，规模还在不断扩大，到二季度末的规模为50.81亿元。