核心提示：就在风云突变的6月份，短期理财产品7日收益率均值为3.85%，仍好于普通货基的3.56%。

2012年是基金产品创新尤为突出的一年，短期理财基金、发起式基金等新品种从无到有；ETF基金中跨市场ETF、货币ETF也是筹备多年首次露面；传统的股票基金也在继续寻找新的投资理念、开发新的细分投资行业。

《每日经济新闻》记者对这批创新基金今年上半年业绩进行了统计分析，经过上半年A股震荡行情的考验，其业绩表现有喜有忧，短期理财基金在流动性收紧的情况下，平均收益超过普通货基；创新股基的平均收益也好于同类；而创新ETF、发起式基金的收益率却低于同类平均水平。

短期理财基金：震荡市上涨 投资价值显现

今年前5个月的流动性盛宴，几乎在6月一夜收紧，引得股市债市风声鹤唳。兴起于去年，一度被认为流动性不如货币基金、收益性不如债券基金的短期理财基金却“躲过一劫”：上半年7日年化收益率均值及万份收益均值都超越普通货币基金，且尤以2012年成立的“第一代”产品表现强势。

据《每日经济新闻》记者统计发现，目前市场上97只短期理财基金上半年7日年化收益率均值为3.9831%，万份单位收益均值为0.8933元；普通货基这两项指标分别为3.54%和0.8452元，短期理财基金表现好于普通货基。其中，第一代65只短期理财基金的7日年化收益率均值达到4.08%，万份单位收益均值为0.8918元。特别是中银理财60天债券B和中银理财7天债券A的表现优异，前者7日年化收益率均值达到惊人的12.15%，后者为11.93%。

就在风云突变的6月份，短期理财产品7日收益率均值为3.85%，仍好于普通货基的3.56%。不过，普通货基万份收益均值6月份冲高至1.5343元，高于短期理财基金0.9876元。且第一代短期理财基金6月份表现不及短期理财基金整体水平，其7日年化收益率均值为3.59%，但仍高于普通货基；万份收益均值为0.9698元。

6月份曾一度传出货币基金“爆仓”消息，且个别基金负偏离度超越0.5%，引起市场哗然。巨额赎回成为元凶之一：天相投顾统计显示，今年上半年货币基金份额下降2800.31亿份，赎回比例高达49.13%；仅6月赎回规模即达到2900亿份，对货币基金收益形成严峻挑战。相比之下，短期理财产品的封闭期使其“躲过一劫”，只要滚动周期稍长、且到期日期不在6月的，多数都能安全度过这场风暴。

与银行短期理财产品比较，短期理财基金的投资范围相对狭窄，收益率不如前者。但许诺高收益的银行短期理财产品一度出现不能兑付风险，其投资涉及债券、票据、信贷信托计划等，整体操作空间较大，安全性不如短期理财基金，而且投资门槛较高，不适合刚起步的中小投资者。

资金面紧张通常有利于货币基金及短期理财产品，但随着资金面紧张的缓解，各项拆借利率的回落，基金收益也会有所下降。不过就此看来，短期理财基金已体现了其投资价值。

兴起于去年的短期理财基金，本质上是具有封闭期的货币基金。其发行初衷既是对银行理财产品的一种替代，提高品牌竞争力，做大规模；另一方面也有利于客户关系的维护，防止客户资产的流失。按滚动期限来看，目前市场上97只短期理财基金共分为7天、14天、21天、28天、60天、90天、3个月、6个月共8类。

发起式基金：收益低于同类 规模骤降

发起式基金同样是诞生于去年的新品种。其投资理念原本是基于权益类产品的基金管理人与投资者风险共担，却被基金公司普遍弱化为风险较低的固定收益类产品。2012年，基金公司共成立发起式基金32只 (A、B、C三类分别计算)，但权益类仅两只，其余均为债券型或短期理财产品。今年上半年，不论权益类还是固定收益类，发起式基金表现均不如非发起式的同类型基金。

此前业内人士普遍认为，对于新基金公司及中小型基金公司，发起式基金不失为一种机会：拼不过渠道，可以拼业绩、拼信心。2012年成立的两只权益类发起式基金也确实成为新基金公司的尝试，即国金通用发行的国金通用国鑫灵活配置以及安信的安信平稳增长混合。成立之初，两家基金公司几乎倾公司全力积极认购：国金通用国鑫高管认购200万元，占比1.12%；基金经理等人员认购50万元，占比0.28%；股东认购850万元，占比4.76%；三方认购合计1100.16万元，占比6.16%。但截至今年上半年末，国金通用国鑫规模仅剩5609.49万元，内部认购几乎占到五分之一。

同样的，安信平稳增长股东认购1000万元，基金经理认购99万元，高管、基金投资和研究部门负责人认购237.55万元，其他基金经理等投资管理人员认购125.51万元，合计1462.06万元；而安信平稳增长今年上半年末规模仅剩7626.46万元。

据《每日经济新闻》记者统计，今年上半年，偏股混合型基金平均复权净值增长率为4.65%，但国金通用国鑫和安信平稳增长净值均出现亏损，前者下跌1.77%，后者下跌4.1%。6月，国金通用国鑫下跌8.17%，安信平稳增长下跌5.51%。不过，两只基金均跑赢基准业绩。

去年成立的债券型发起式基金分为纯债型和二级混合债券型，但上半年收益同样低于平均水平。15只纯债型发起式基金上半年复权净值增长率为2%，新华纯债添利债券A涨幅第一，上涨3.10%；而富国纯债A和富国纯债B涨幅也超过3%；但纽银稳定增利债券A、C涨幅不足1%。5只二级混合债券型平均上涨2.89%，国泰民安增利债券A上涨2.79%涨幅第一。

去年成立的唯一一只发起式保本基金，财通保本混合上半年复权净值增长率为-0.70%，而业绩比较基准上涨2.11%。

8只短期理财发起式基金今年上半年7日年化收益率均值为3.72%，低于去年成立的短期理财基金4.09%的收益率。7日年化收益率均值最高的是工银14天理财债券发起B，为4.12%；最低的是长盛添利60天理财债券A，为3.17%。不过8只短期理财发起式基金万份收益均值高于平均水平，达到0.9956元。

今年以来，基金公司对于发起式基金热情有所降低。不过权益类发起式基金阵容扩大到4只，华商、民生加银分别成立民生加银积极成长和华商价值共享。

创新ETF：净值落后 流动性取胜

尽管2012年仅成立ETF基金13只(不包括联接基金)，但创新含金量最高：首批跨市场ETF基金即沪深300ETF以超高首募震惊市场；货币ETF也于去年破冰；恒指ETF上市交易。经过今年上半年震荡市的检验，虽然其净值表现并不出色，甚至落后于平均水平，但作为流动性工具，依旧获得不少资金认可。