本周通信行业共有17份个股研报，涉及9家上市公司。上周内万科A公布6月销售数据受到最多6家券商研报的关注，有研报认为调控格局下行业集中度提升趋势更为明确，龙头开发商优势更加突出。另外保利地产的销售数据也受到4份研报关注。

万科A

▲最新价：10.20元

本周共有5份个股研报关注万科A，分别为海通涂力磊、申万韩思怡、中投李少明、瑞银李宗彬、中银田世欣。涂认为推货数量和市场整体环境是6月销售增速有所下滑的主要原因。韩认为调控格局下行业集中度提升趋势更为明确，龙头开发商优势更加突出。瑞银李宗彬预计公司毛利率下滑的趋势将因此缓解，2013-2015年的计算毛利率将在36%左右。田看好公司加杠杆和提高行业集中度的潜力。

理财点评：龙头受益集中度

保利地产

▲最新价：10.41元

本周共有4份个股研报关注保利地产，分别为东北高建、中投李少明、长城苏绪盛和海通徐力磊撰写的报告。高认为保利地产今年将会继续保持高于万科的销售增速，并继续拉近与龙头企业的距离。李认为计下半年市场资金成本上升，将抑制板块估值提升，但公司中长期显著受益于调控带来的行业集中度加速提升趋势。苏认为千亿销售额之后依然有望保持高增长，估值处于低位，安全边际充足。徐认为公司土地储备分布合理，未来发展势头强劲。

理财点评：追赶龙头

华夏幸福

▲最新价：35.26元

本周共有2份个股研报关注航天机电，为银河证券赵强的《穿越行业周期，彰显高“成长”》和申银万国韩思怡的《更具含金量的销售增长》。赵认为园区价值将逐步提升的预期正在兑现，公司的基本面正在发生质的改变，主要体现在招商引资从前期的“一次性”收入向部分孵化创业企业的可持续发展模式转变。韩称房地产销售2季度逆市稳定增长，销售均价较2012年上升27.6%，可支撑未来毛利率提升至40%以上，维持全年房地产销售额245亿以上的预测。

理财点评：收入模式转变

金融街

▲最新价：5.22元

本周有1份个股研报关注金融街，为民生证券肖肖撰写的《管理层增持公告点评：高管集体增持显信心，业绩稳步增长显价值》报告。肖肖认为此次增持的管理层共19人，参与人员范围广，显示出对公司发展的信心。公司作为西城区国资委控股的企业，最早参与金融街规划和开发，在金融街西扩南拓过程中获得更多优质项目是大概率事件。预计上半年公司销售额已超过100亿元。下半年可售资源丰富，全年销售额有望较去年的205亿更高，再上一个台阶。

理财点评：受益国资委背景

世茂股份

▲最新价：8.58元

本周有1份个股研报关注世茂股份，为华创证券高利的《周转加快，迎来经营拐点》。高利认为公司去年的主要产品线是酒店式公寓、写字楼、商铺，这些产品相对于住宅销售速度偏慢，这也是过去几年资本市场对公司的主要质疑之一。但随着管理和产品方面的改革，公司经营的拐点已经开始出现，2013年销售速度将会显著提高，预计2016年销售规模将突破200亿。

理财点评：非住宅房销售“起飞”

陆家嘴

▲最新价：10.80元

本周有1份个股研报关注陆家嘴，为海通证券涂力磊撰写的《收购前滩中心股权，提升公司稀缺物业面积》报告，涂力磊认为公司商业项目沿陆家嘴主干道展开，具有价值稀缺性。随着上海国际金融中心建设，物业价值、出租率和租金有望上升。收购前滩中心60%股权有望使其自持物业总建面升至299万平，现值达464亿元，未来公司物业规模将持续增长。前滩和迪士尼项目逐步启动有望提升公司商业地产开发能力，为公司中长期业绩增长提供动力。

理财点评：稀缺物业价值

华泰证券

▲最新价：8.08元

本周有1份个股研报关注华泰证券，为国泰君安赵湘怀撰写的《信用交易快速增长，稳步推进整合转型》报告，赵湘怀认为公司信用交易业务收入增长空间巨大、股票质押融资和约定式购回需要依托经纪业务资源和资本金规模，公司今年发行100亿元公司债和两期合计63亿短期融资券，粗算将提升杠杆约46%。去年设立场外市场部，积极推进新三板和柜台交易业务，认购江苏股权交易中心股权，有望得到政策与资源等方面的支持。与华泰联合整合接近尾声，打造“大投行”模式。公司投行积极布局资产证券化业务，拓展债券和非通道业务。

理财点评：融资助长信用交易业务

西南证券

▲最新价：7.82元

本周有1份个股研报关注西南证券，为东方证券王鸣飞撰写的《而今迈步从头越》。王鸣飞认为：西南证券经纪业务已提前市场化，佣金率水平处于行业最低位附近，经纪业务新规对公司影响较小。投行业务在股权再融资、并购和债券承销上有明显特色，后续有望受益地方经济发展。自营风格稳健，权益敞口大幅下降。预计公司未来资本将更多用于风险收益比更高的资本中介业务。公司目前已取得了多数创新业务资格。资本补充将加速公司创新业务发展。

理财点评：创新业务需资本补充

民生银行

▲最新价：8.49元

本周有1份个股研报关注民生银行，为国都证券邓婷撰写的《差异化经营奠定长期竞争优势》报告。邓婷认为2009年下半年战略转型以来，公司在客户结构和业务结构调整上都取得明显成效。这种调整为公司带来了丰厚的利润，2010-2012年公司净利润的复合增速高达39.2%，净资产收益率从16.9%提高至23%。“特色银行、效益银行”的目标正在实现，公司的差异化竞争优势正在形成，这些都意味着公司已经具备了应对利率市场化变革和金融脱媒挑战的实力和基础。

理财点评：转型奠定竞争优势

▲▲中信建投苏雪晶2013年2月1日“买入”世联地产，目标价20.00元，最新价9.59元，低于目标价52.05%。

▲▲群益证券朱吉翔2013年2月26日“买入”金地集团，目标价9.60元，最新价7.14元，低于目标价25.63%。

▲▲新时代证券裴明华2013年2月27日“买入”荣盛发展，目标价19.24元，最新价14.93元，低于目标价22.40%。