17份研报涉15公司，万科保利销售下降受关注

本周通信行业共有17份个股研报，涉及9家上市公司。上周内万科A公布6月销售数据受到最多6家券商研报的关注，有研报认为调控格局下行业集中度提升趋势更为明确，龙头开发商优势更加突出。另外保利地产的销售数据也受到4份研报关注。

万科A

▲最新价：10.20元

本周共有5份个股研报关注万科A，分别为海通涂力磊、申万韩思怡、中投李少明、瑞银李宗彬、中银田世欣。涂认为推货数量和市场整体环境是6月销售增速有所下滑的主要原因。韩认为调控格局下行业集中度提升趋势更为明确，龙头开发商优势更加突出。瑞银李宗彬预计公司毛利率下滑的趋势将因此缓解，2013-2015年的计算毛利率将在36%左右。田看好公司加杠杆和提高行业集中度的潜力。

理财点评：龙头受益集中度

保利地产

▲最新价：10.41元

本周共有4份个股研报关注保利地产，分别为东北高建、中投李少明、长城苏绪盛和海通徐力磊撰写的报告。高认为保利地产今年将会继续保持高于万科的销售增速，并继续拉近与龙头企业的距离。李认为计下半年市场资金成本上升，将抑制板块估值提升，但公司中长期显著受益于调控带来的行业集中度加速提升趋势。苏认为千亿销售额之后依然有望保持高增长，估值处于低位，安全边际充足。徐认为公司土地储备分布合理，未来发展势头强劲。

理财点评：追赶龙头

华夏幸福

▲最新价：35.26元

本周共有2份个股研报关注航天机电，为银河证券赵强的《穿越行业周期，彰显高“成长”》和申银万国韩思怡的《更具含金量的销售增长》。赵认为园区价值将逐步提升的预期正在兑现，公司的基本面正在发生质的改变，主要体现在招商引资从前期的“一次性”收入向部分孵化创业企业的可持续发展模式转变。韩称房地产销售2季度逆市稳定增长，销售均价较2012年上升27.6%，可支撑未来毛利率提升至40%以上，维持全年房地产销售额245亿以上的预测。

理财点评：收入模式转变

金融街

▲最新价：5.22元

本周有1份个股研报关注金融街，为民生证券肖肖撰写的《管理层增持公告点评：高管集体增持显信心，业绩稳步增长显价值》报告。肖肖认为此次增持的管理层共19人，参与人员范围广，显示出对公司发展的信心。公司作为西城区国资委控股的企业，最早参与金融街规划和开发，在金融街西扩南拓过程中获得更多优质项目是大概率事件。预计上半年公司销售额已超过100亿元。下半年可售资源丰富，全年销售额有望较去年的205亿更高，再上一个台阶。

理财点评：受益国资委背景

世茂股份

▲最新价：8.58元

本周有1份个股研报关注世茂股份，为华创证券高利的《周转加快，迎来经营拐点》。高利认为公司去年的主要产品线是酒店式公寓、写字楼、商铺，这些产品相对于住宅销售速度偏慢，这也是过去几年资本市场对公司的主要质疑之一。但随着管理和产品方面的改革，公司经营的拐点已经开始出现，2013年销售速度将会显著提高，预计2016年销售规模将突破200亿。

理财点评：非住宅房销售“起飞”

陆家嘴

▲最新价：10.80元

本周有1份个股研报关注陆家嘴，为海通证券涂力磊撰写的《收购前滩中心股权，提升公司稀缺物业面积》报告，涂力磊认为公司商业项目沿陆家嘴主干道展开，具有价值稀缺性。随着上海国际金融中心建设，物业价值、出租率和租金有望上升。收购前滩中心60%股权有望使其自持物业总建面升至299万平，现值达464亿元，未来公司物业规模将持续增长。前滩和迪士尼项目逐步启动有望提升公司商业地产开发能力，为公司中长期业绩增长提供动力。

理财点评：稀缺物业价值

华泰证券

▲最新价：8.08元

本周有1份个股研报关注华泰证券，为国泰君安赵湘怀撰写的《信用交易快速增长，稳步推进整合转型》报告，赵湘怀认为公司信用交易业务收入增长空间巨大、股票质押融资和约定式购回需要依托经纪业务资源和资本金规模，公司今年发行100亿元公司债和两期合计63亿短期融资券，粗算将提升杠杆约46%。去年设立场外市场部，积极推进新三板和柜台交易业务，认购江苏股权交易中心股权，有望得到政策与资源等方面的支持。与华泰联合整合接近尾声，打造“大投行”模式。公司投行积极布局资产证券化业务，拓展债券和非通道业务。

理财点评：融资助长信用交易业务

西南证券

▲最新价：7.82元

本周有1份个股研报关注西南证券，为东方证券王鸣飞撰写的《而今迈步从头越》。王鸣飞认为：西南证券经纪业务已提前市场化，佣金率水平处于行业最低位附近，经纪业务新规对公司影响较小。投行业务在股权再融资、并购和债券承销上有明显特色，后续有望受益地方经济发展。自营风格稳健，权益敞口大幅下降。预计公司未来资本将更多用于风险收益比更高的资本中介业务。公司目前已取得了多数创新业务资格。资本补充将加速公司创新业务发展。

理财点评：创新业务需资本补充

民生银行

▲最新价：8.49元