1亿多吨铁矿石库存、压港8个多月、价格持续下跌230多天、近1000亿元资金被套……这就是中国铁矿石贸易商们去年面临的数字牢笼。

现货贸易困境重重，境外铁矿石掉货交易正吸引着越来越多的中国矿贸商和钢厂。

18日，青岛。经济导报记者在2013中国铁矿石国际市场研讨会上注意到，不少铁矿石贸易商对新加坡交易所（新交所）在会上推介的铁矿石掉期交易颇感兴趣。一贸易商接受导报记者采访时表示，与其死扛，不如考虑用掉期交易规避风险。

东方资源有限公司副总经理任军告诉导报记者，中国作为全球最大的铁矿石进口国，贸易商参加铁矿石掉期交易非常有必要。

新避险工具

今年3月份，新交所铁矿石掉期交易量创月度新高，达1850万吨，超过2012年9月份创下的高点1770万吨。今年1季度，新交所铁矿石掉期交易量占全球交易量的97%。目前，全球已有4家交易所推出铁矿石掉期交易服务，即美国芝加哥商业交易所、新交所、伦敦清算所和美国洲际交易所。

掉期交易作为一种金融工具，与期权、期货和远期同为金融衍生品。任军告诉导报记者，铁矿石掉期交易的积极意义在于，它能够让交易参与者对冲铁矿石现货市场上的风险。“通过掉期交易，可以降低现货交易风险，预测实货走向，同时掉期交易将由指数定价的现货浮动价格转化为固定价格，降低风险；通过套保，企业还可以降低成本，贸易商可锁定利润，减少价格风险。”

“掉期与期货的原理非常相似，都是通过交易远期合约实现规避风险和价格发现两大功能，主要区别在于成交方式和结算方式。”任军说，期货交易的成交方式为场内交易，公开市场，电子撮合成交；掉期交易则是场外交易，非公开市场，人工报价询价撮合成交，其最终结算价多依照市场上某一权威价格，交割方式为现金交割。

任军给导报记者提供了一个案例。假设铁矿石贸易商A今年3月份采购了10万吨62%品位澳粉，CFR到岸价为今年4月份的普氏指数；A在3月上旬以固定价格142美元/干吨将其销售，同时买入铁矿石掉期4月份合约10万吨，平均价格137美元/干吨。如果4月份TSI钢铁指数平均为140美元/干吨的话，A贸易获利2美元/干吨，掉期获利3美元/干吨，综合获利5美元/干吨；如果4月份TSI钢铁指数平均为130美元/干吨的话，A贸易获利12美元/干吨，掉期亏损7美元/干吨，综合获利5美元/干吨。

“不管4月份现货市场价格是涨还是跌，都能保证5美元/干吨的获利空间。”任军说。

多保守尝试

据导报记者了解，目前新交所的铁矿石交易者中，70%左右来自亚洲，主要是中国。这一群体的交易量不是很大，但参与者的数目增长很快。同时，除现货企业之外，中国越来越多的投资公司开始参与到铁矿石衍生品市场中来，他们进行的都不是单边的买卖操作，而是配合着一系列策略。

在任军看来，随着铁矿石季度合约和指数化定价方式的出现，中国钢厂尤其是民营钢厂，以及一些贸易商，都在积极适应金融化趋势。“就目前的市场行情而言，即使你不参与掉期交易，掉期交易也会找你。因为，规模越来越大的掉期交易在一定程度上会加剧现货市场的震荡。”

一份调研报告显示，国内一些中小型贸易商正越来越多地加入到“掉期大军”中，这批人拥有目前中国压港铁矿石数量的30%。

在同期举行的推介会上，导报记者注意到，东方资源有限公司的展台前挤满了前来咨询掉期交易的贸易商。

“先咨询一下，然后再考虑是否参与，毕竟这不是说做就能做的。”山东天德隆铸造集团有限公司原材料部经理周素梅说。日照一家铁矿石进口企业的总经理莫平霖则告诉导报记者，“由于现货矿品位和期货合约品位不一样，企业还不能做到100%对冲。”

任军说，“铁矿石掉期等对冲手段，国内有不少人都在尝试，但量都不是太大，还比较保守。”

业内人士表示，包括掉期交易在内的铁矿石金融化不是猛虎，与其躲避，不如更积极地参与其中。“尽管掉期的出现会加剧现货市场震荡，但铁矿石市场走向最终还是由最基本的市场供需面来决定，现货市场价格的下跌不可能不影响到掉期市场。”