1亿多吨铁矿石库存、压港8个多月、价格持续下跌230多天、近1000亿元资金被套……这就是中国铁矿石贸易商们去年面临的数字牢笼。

现货贸易困境重重，境外铁矿石掉货交易正吸引着越来越多的中国矿贸商和钢厂。

日前2013中国铁矿石国际市场研讨会上注意到，不少铁矿石贸易商对新加坡交易所(新交所)在会上推介的铁矿石掉期交易颇感兴趣。一贸易商接受导报记者采访时表示，与其死扛，不如考虑用掉期交易规避风险。

东方资源有限公司副总经理任军表示，中国作为全球最大的铁矿石进口国，贸易商参加铁矿石掉期交易非常有必要。

新避险工具

今年3月份，新交所铁矿石掉期交易量创月度新高，达1850万吨，超过2012年9月份创下的高点1770万吨。今年1季度，新交所铁矿石掉期交易量占全球交易量的97%。目前，全球已有4家交易所推出铁矿石掉期交易服务，即美国芝加哥商业交易所、新交所、伦敦清算所和美国洲际交易所。

掉期交易作为一种金融工具，与期权、期货和远期同为金融衍生品。任军说，铁矿石掉期交易的积极意义在于，它能够让交易参与者对冲铁矿石现货市场上的风险。“通过掉期交易，可以降低现货交易风险，预测实货走向，同时掉期交易将由指数定价的现货浮动价格转化为固定价格，降低风险;通过套保，企业还可以降低成本，贸易商可锁定利润，减少价格风险。”

“掉期与期货的原理非常相似，都是通过交易远期合约实现规避风险和价格发现两大功能，主要区别在于成交方式和结算方式。”任军说，期货交易的成交方式为场内交易，公开市场，电子撮合成交;掉期交易则是场外交易，非公开市场，人工报价询价撮合成交，其最终结算价多依照市场上某一权威价格，交割方式为现金交割。

任军表示，假设铁矿石贸易商A今年3月份采购了10万吨62%品位澳粉，CFR到岸价为今年4月份的普氏指数;A在3月上旬以固定价格142美元/干吨将其销售，同时买入铁矿石掉期4月份合约10万吨，平均价格137美元/干吨。如果4月份TSI钢铁指数平均为140美元/干吨的话，A贸易获利2美元/干吨，掉期获利3美元/干吨，综合获利5美元/干吨;如果4月份TSI钢铁指数平均为130美元/干吨的话，A贸易获利12美元/干吨，掉期亏损7美元/干吨，综合获利5美元/干吨。

“不管4月份现货市场价格是涨还是跌，都能保证5美元/干吨的获利空间。”任军说。

多保守尝试

据了解，目前新交所的铁矿石交易者中，70%左右来自亚洲，主要是中国。这一群体的交易量不是很大，但参与者的数目增长很快。同时，除现货企业之外，中国越来越多的投资公司开始参与到铁矿石衍生品市场中来，他们进行的都不是单边的买卖操作，而是配合着一系列策略。

在任军看来，随着铁矿石季度合约和指数化定价方式的出现，中国钢厂尤其是民营钢厂，以及一些贸易商，都在积极适应金融化趋势。“就目前的市场行情而言，即使你不参与掉期交易，掉期交易也会找你。因为，规模越来越大的掉期交易在一定程度上会加剧现货市场的震荡。”

一份调研报告显示，国内一些中小型贸易商正越来越多地加入到“掉期大军”中，这批人拥有目前中国压港铁矿石数量的30%。

在同期举行的推介会上，可以注意到东方资源有限公司的展台前挤满了前来咨询掉期交易的贸易商。

“先咨询一下，然后再考虑是否参与，毕竟这不是说做就能做的。”山东天德隆铸造集团有限公司原材料部经理周素梅说。日照一家铁矿石进口企业的总经理莫平霖表示，“由于现货矿品位和期货合约品位不一样，企业还不能做到100%对冲。”

任军说，“铁矿石掉期等对冲手段，国内有不少人都在尝试，但量都不是太大，还比较保守。”

(本文来自于经济导报)