铜：投资者信心受冲击，铜价连跌两日
周二沪铜主力合约冲高回落，仍处弱势，最终报收在58780 元/吨，隔夜伦铜再次中幅下挫，报收在8052
美元/吨，市场负面信息拖累投资者信心。中国房地产调控加码的传言挫伤A 股市场，沪铜受拖累。欧
美市场紧盯中国铜需求尚未明显回暖，推动铜价下跌。但昨日沪铜趁价格回调之际有现货企业逢低买
入一定程度上支撑了铜价。目前多空双方都较为谨慎，沪伦铜持仓昨日未有大的变化。在欧美股市普
遍走好情况下铜价连续下跌，更多是受供应不断增加而中国铜需求仍疲弱的基本面拖累。昨日伦铜库
存增加6950 吨,至41.1 万吨，库存持续增加压制铜价。国内现货市场，换月后现货重新贴水状态，报
价贴水250 元/吨至贴水130 元/吨，保值盘涌出，现铜供应充裕，中间商买兴下降，下游仍未回归市场，
实际成交匮乏。据调研，今年开局伊始，仅铜管企业开工率小幅增长，铜杆、铜板带企业开工率均小
幅下滑。中国铜消费春节后仍未明显好转，严重影响投资者的信心，铜价连续走低，伦铜短期内8000
美元是重要支撑，沪铜则关注前期成交密集区58500 元，铜价下跌一方面有助于下游企业逢低买货备
货生产，另一方面也为日后反弹积累能量。关注周四凌晨美联储会议纪要，短期内仍需紧盯国内铜消
费的蛛丝马迹。
铝：沪铝弱势或将延续
周二沪铝延续弱势，收于 15090 元/吨，伦铝盘中交投震荡，收于2114.25 美元/吨。市场期待的中国节
后金属需求并未有明显增加，LME 基本金属承压下行，但伦铝短暂下探20 日均线后出现拉升，未能
跌破2100 美元整数关口，2100 美元位置支撑仍在。国内方面，1 月铁路完成固定投资209.94 亿元，同
比增七成，车辆制造商有望获益，而春节期间的房地产市场转暖迹象明显，受监测的27 个城市成交面
积同比普遍上涨，下游铝消费市场有望改善。现货方面，沪铝当月合约换月后铝锭平均贴水扩大至150
元/吨附近，华东市场持货商积极降价出货，但下游接货有限，贴水扩大吸引部分中间商进行期现正套
操作，华南市场同样成交清淡，市况改善不明显。综合来看，虽然铝消费市场转暖可期，但是下游铝
企仍未开工，铝价缺乏买盘支撑，沪铝主力合约继续关注15000 元附近的支撑，伦铝关注2100 美元一
线支撑。
贵金属：关注美联储议息会议纪要
昨日国际贵金属市唱盘后小幅走高，但随后震荡回落，显示市场情绪依然较为谨慎，最终伦敦金收
盘报收于1605.10 美元/盎司，伦敦银收盘报收于29.49 美元/盎司。目前金价处于1600 美元关键价位附
近，预计价格在此的争夺将会比较激烈，我们的判断是当前贵金属价格中的下行风险并未完全消除，
仍有进一步的下行空间，好于预期的经济数据将成为价格下行的催化剂，此外今日公布的上月美联储
议息会议纪要也有可能令贵金属承压，建议投资者密切关注。投资建议上，投资者可以考虑沽逢高沽
空。