近期,在现货价格坚挺、上游成本强支撑的共振下,塑料期价走出一波单边上涨行情。但后期随着上游成本支撑力度趋弱、下游棚膜消费旺季到来需求不断改善,塑料走势将以冲高回落为主。 原油上涨空间有限,成本推动力趋弱 当前,全球经济的复苏脚步依然缓慢,同时国际能源署等多家机构下调全球三季度的原油增长需求,使得高油价在需求方面难以得到支持,原油价格缺乏明显的趋高动力。 短期来看,受二季度汽柴油夏季消费高峰来临和飓风因素的影响,原油仍将偏强,但受制于原油自身基本面的疲软,上涨幅度或将有限,从而使得塑料上涨的成本推动力趋弱。 供应宽松限制期价上行空间 PE月度产量维持高位,1―5月份累计产量为466.93万吨,较2012年的414.5万吨增加52.43万吨,增幅为12.65%。1―5月份我国PE进口总量为328.45万吨,较去年同期增加28.17万吨,同比增幅为9.38%。进口货源的温和增加,进一步加剧了国内供应的宽松局面。 据了解,自4月份开始,石化企业装置检修开始陆续复工。按照以往规律,3―4月份为石化装置检修集中期,其它月份装置检修企业较少,加之目前石化停修动力不足,后期随着新增产能的逐步投产,产量将存在放大的趋势。所以随着PE供应进一步宽松,塑料期价的上行空间将被抑制。 需求期待消费旺季改善 薄膜是塑料最大的消费领域,占总消费量的80%左右,其中农膜约占20%。我们注意到,2001年以来,中国塑料薄膜产量增速与GDP的增速变动方向有明显的一致性。也就是说,在经济处于底部区域时,塑料薄膜增长速度将会放缓,从而导致PE市场需求疲软,供大于求的矛盾日益突出。 我们认为,今年下半年塑料中下游企业经营将较为困难。受原料价格高企影响,中下游企业生产利润偏低。同时由于资金流动性不足,企业备货意愿不强,整体成交清淡。从这个角度看,下游需求出现实质性改观的可能性不大。但7―9月份是传统的棚膜消费旺季,塑料作为季节性规律显著的品种,旺季预期一般会拉动下游消费需求,后期塑料的上行空间,关键要看需求旺季的改善情况。 目前来看,下游需求或将旺季不旺,供大于求的格局将会长期存在,这使得后期塑料价格缺失上行的动力。同时供应预期增加、需求放缓也将抑制塑料上涨空间。预计塑料高位区间在10800―11000元/吨,继续上涨的空间有限。 (作者单位:金石期货)var page_navigation = document.getElementById('page_navigation');if(page_navigation){var nav_links = page_navigation.getElementsByTagName('a');var nav_length = nav_links.length;//正文页导航加突发新闻if(nav_length == 2){var emergency = document.createElement('div');emergency.style.position = 'relative';emergency.innerHTML = '';page_navigation.parentNode.insertBefore(emergency,page_navigation);}//正文页相关专题if(nav_length == 3){var str_xgzt = '相关专题:'+nav_links[2].innerHTML+'';var page2011nav = document.getElementById('page2011nav');if(!page2011nav){document.write(str_xgzt);}}}