8月份豆粕价格展开一波凌厉上攻走势，1405合约大年夜最低的2942元/吨反弹至3362元/吨，上涨420元，涨幅跨越11%，主如果因为8月份USDA供需申报不测利多，且正值气象炒作时代。不过随后豆粕进入两个月的高位盘整行情,区间上沿3397，下沿3197，多空博弈明显。当前豆粕价格仍位于区间内运行，不过因为美国农业部11月份申毕喔慎美国、巴西、阿根廷大年夜豆产量，全球大年夜豆供给充裕格局形成，而国内养殖行业也面对大年夜豆到港、生猪出栏等情况，是以我们认为豆粕在跳空高开消化外盘利多后，进一步上涨并冲破前期高点的可能性较低，在呐绫抢气象优胜的前提下，不清除持续回落可能。
技巧上，豆粕处于大年夜的┞符理三角形之内，在美豆供需申报提振下，周一跳空高开，但在上轨邻近承压，估计在消化外盘利多后，呐绫抢气象以及国内花费将是豆粕走势须要存眷的核心。豆粕1405上轨压力位3300，下轨支撑位3190.
在昨晚的美国农业部11月份供需申报中，美国农业部将大年夜豆单产大年夜上月的41.2蒲式耳/英亩上调至43蒲式耳/英亩，同时将2013/14年度收割面积下调至7570万英亩。在单产上调的影响下，2013/14年度美豆新作产量预估上调至32.58亿蒲式耳，高于上月预估的31.49亿蒲式耳，较上年度增产7.4%，并高于此前市场预估的32.56亿蒲式耳。不过因为近期美豆出口、压榨强健，美国农业部将出口量调高至14.5亿蒲式耳和压榨量调高至16.85亿蒲式耳，使得期末库存调低至1.7亿蒲式耳，低于市场平均预估的1.83亿蒲式耳，库存花费比降低至5.24%。是以，本次供需申报中收割面积下调和单产上调使得美豆恢复性增产，但因为出口和压榨量调高使得库存增长低于预期，总体上呈中性偏多格局。
不过我们分析此次美豆申报利多的原因，可以看出，美豆发卖强健是导致此次美豆结转库存低于预期、供需申报不测利多的重要原因。USDA 周度发卖申报显示，截止10月31日当周美国当前市场年度大年夜豆出口发卖净增101.83万吨，已完成出口订单3324万吨，占年度出口预估的84%，也就意味着将来几个月美豆订单数量可能出现下滑。别的美豆1月合约今朝持仓范围约28万手，1月将进入减仓阶段，对应3、5月合约将进仁攀扩仓阶段。10月22日-11月5日，大年夜豆现货买方肯定了大年夜量近月订单的价格，这部分新增跨越1000万吨的采购订单订价意味着将来两个月终端用户几乎完成备货。远月合约扩仓迟缓注解现货买方对于远月备货的积极性异常低迷，如不雅呐绫抢气象不出问题，加工商和终端用户订购远期的积极性难以晋升，尤其是在他们已经大年夜量增持库存的情况下。是以将来几个月美豆可否保持旺盛出口值得我们存眷。
二、呐绫抢播种顺利，全球大年夜豆或现增产格局
近期呐绫抢气象优胜，巴西、阿根廷大年夜豆播种顺利，截止到10月31日，巴西大年夜豆播种完成了60%。巴西国度商品供给公司(Conab)估计巴西 2013/14年度大年夜豆产量将达到创记载的8790-9020 万吨水准，高于 10 月预估的 8760-8970 万吨区间，产量增长重要源自栽种面积增长预估，本次预估面积将增至 2950万公顷，高于上月的 2936 万公顷预估。
阿根廷方面，根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四颁布的数据显示，因为部分地盘改种大年夜豆，阿根廷2013/14年度大年夜豆播种面积或将高于预估的 2020万公顷，根据交易所数据，阿根廷大年夜豆已经播种 10.7%，而气象预告显示，周日期价部分地区有阵雨出现，下周一、二，产区多半地区保持干燥，气温低于正常水准，这将有利于播种的进行。
因为呐绫抢当前播种顺利，且气象优胜，美国农业部在11月的供需申报中对呐绫抢数据更改不大年夜，保持巴西8800万吨的产量，保持阿根廷5350万吨的产量。将全球2013/14年大年夜豆产量上调188万吨，至2.8354亿吨，个中美豆产量上调295万吨，同时总花费调高至2.7亿吨，使得期末结转库存有所调低至7023万吨，但仍远高于上年度的6011万吨。是以，因为美豆产量恢复性增产、预期呐绫抢大年夜豆增产，全球大年夜豆供给和库存增长将压抑大年夜豆期价。
三、进口大年夜豆到港量增长，压榨利润有所回升
农业安排场与经济信息司11月7日消息，1-9月，我国进口大年夜豆4575.4万吨，同比增3.3%。饼粕进口59.9万吨，同比减32.4%，进口额1.3亿美元，同比减41.6%;出口120.5万吨，同比增10.6%，出口额6.3亿美元，同比增20.6%。
