男装增长受益快速城镇化和花费进级

　　2000 年今后，跟着社会经济的赓续成长，国内大年夜商的人越来越多，商务晃荡越来越多，男装快速成长。2009 年至2013 年复合年增长率为15.8%。

　　中国男装行业形成了品牌金字塔型

　　高端男装几乎被国外一线品牌垄断，中高端男装主如果一些在国外二三线品牌和中国品牌中形成，中端男装主如果江浙、福建、广东一带的商务休闲装。中高端男装重要进入一二线城市的高等百货、机场、星级酒店等；中端男装重要进入专卖店、百货商场专柜等；低端男装重要进入专卖店、超等市场、批发兼零售市场等。

　　商务男装花费群体，重要集中在60、70s 和80、90s 两代男性群体上。两代人口构造跨越，对商务男装的花费需求不合，使得男装细分市场的竞争日益升温。别的，商务与社交晃荡日益增多，休闲潮流的风行，中产阶层的赓续出现构成了商务男装市场的三大年夜关键推动力。男士商务装2009 年至2013 年复合年增长率为17%。

　　商务休闲男装是男装行业中增速最快的细分行业

　　国内里高端商务男装：男装行业的二次起飞

　　国内里高端商务男装受国际品牌影响较小。重要花费群体中产阶层将来十年内将大年夜1.5 亿增长到4 亿以上，人口基数将翻近3 倍。国内男装定位中高端，在二三线具有花费才能的城市渠道分布广，将明显受益于将来这些城市的花费进级。

　　两个维度看男装上市公司&重点推荐公司

　　我们采取一些成长性和盈利性的指标，将A 股男装企业进行分类，简化为平面二维图像，筛选稳重点推荐的公司：七匹狼，九牧王，卡奴迪路。

　　我们的逻辑是，受益于商务男装行业的成长，七匹狼和九牧王作为闽派男装双雄，范围增长安稳，在渠道治理才能较强，具备范围优势，可做为经久设备的标的。卡奴迪路定位中高端商务男装受整体经济影响较小，渠道基数较小，将来渠道增长空间大年夜。