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国内有名服装企业雅戈尔因纺织服装行业利润率不高，近年转战地产、金融等范畴，被指“不务正业”。公司掌门仁攀李如成曾如许回应质疑：“不要把雅戈尔仅仅看做一个服装企业。说不定几十年今后，造卫星也是有可能的。”客岁以来，房地产进行宏不雅调控和国内股市大年夜跌，使灯揭捉?戈尔的多元化经营计谋遭受重创，造卫星临时变得不大年夜可能。如今不得不调剂经营策略，集中资本向“老本行”品牌服装投入。 雅戈尔客岁介入的定向增发中遭八连套，耗资近30亿。年报显示，公司客岁处理交易性金融资产及可供出售的金融资产共获得投资收益11.78亿元，约占雅戈尔同期利润总额的44.94%。 数据显示，2010年6月23日至2012年5月7日时代，公司副董事长蒋群经由过程二级市场，进行了30次股票减持交易，平均每次减持13.89万股。 进军房地产频本地王 雅戈尔作为一家宁波的大年夜型平易近营企业，在以前几年中大年夜举进军房地产，几回再三ㄟ价拿地成为宁波、杭州、姑苏的地王，一时风光无穷。 房价飙升利润远远高于服装 1999年当局开端在全国范围内停止福利分房轨制，履行住房分派泉币化轨制，与此同时，中国房地产的贸易化市场化之路也宣布开端。迄今为止的十多年间，固然因为当局调控政策的感化，房价程度出现过阶段性的调剂，但整体的成交均价走势却一向保持着稳中有升的态势，且在2007年和2010年价格上涨较快。 1998年后，雅戈尔凭借在宁波的各类优势，开端在房地产行业大年夜举扩大。雅戈尔也被称作宁波高等楼盘开辟的始作俑者。 猖狂拍地成三地地王 在房地产调控压力下，雅戈尔仍然花费重金拿地，是以也被指为高房价的推手。 公开材料显示，早在2004年4月21日，雅戈尔置业袈溱姑苏拍下姑苏工业袈浒区湖东03、04、05三幅地块，总价14.13亿元，这是雅戈尔在异地拿下的第一个地王；2007年7月，雅戈尔置业进军杭州，成为“杭州地王”。 房价上涨较快，利润天然也大年夜幅增长，这对于利润不高、行业空间小、竞争激烈的服装企业来说，诱惑性相昔时夜。作为国内服装行业的领军企业，雅戈尔天然不会放过如许的投资机会。 2008年2月，雅戈尔置业返回宁波，以总价9.797亿元拿下了宁波北郊路一地块，每平方米13100元的楼面价，创下了宁波地盘挂牌出让单价之最，宁波新的“地王”宣布出生。 高价拿地的雅戈尔不得不以高端定位来建房发卖，但长三角地区的购房者却并不买账。雅戈尔作为高端房地产商的品牌不如绿城等老牌房地产商。此后推出的限购政策更是在很大年夜程度上影响了雅戈尔的成长。 客岁年报显示，和主营营业品牌服装比拟，雅戈尔房地产开辟的利润并不算高。雅戈尔的品牌服装的营业利润率为65.66%，而地产开辟的利润率却只有44.75%。本来认为投资地产可以或许获取更高的利润，没想到拿地时光纰谬，拿削价格过高，使得收益远不如预期和其他房企。 2007年到2011年的5年间，雅戈尔房大年夜地产获得的净利润近30亿元，平均每年收益约为6亿元。而大年夜多半年份雅戈尔地家当务占用的资金却跨越100亿元。净利润和资金投入形成了强烈的反差。如斯收益，甚至低于银行一年期贷款利率。 高价买地损掉部分竞争力 背景 今朝，雅戈尔账面现金为32.3亿元，却要应对174.6亿元的短期有息负债。在如许的还本付息压力下，雅戈尔2012年上半年没拿地，临时不扩大地家当务。即使如许，雅戈尔去岁尾212.52亿元的房地产存货，也让公司经营如履薄冰。 股权投资陷身泥潭 曾几何时，雅戈尔集团的金融投资范围在上海凯石的治理下敏捷膨胀，投资收益也十分可不雅。但金融本身是一个高风险的行业，客岁以来A股多半股票股价大年夜跌，致使雅戈尔不得不调剂以往多元化的成长计谋，削减金融投资，回归服装主业。 金融投资曾是最大年夜利润来源 2009~2011年，雅戈尔金融投谋求业分别实现净利润约16.25亿元、12.45亿元和4.87亿元，对公司每年净利润的供献都跨越三成以上。 在以前几年，中国本钱市场扭曲的“炒新轨则”一向十分奏效：但凡新股IPO，或定向增发，只要能中签，投资者躺着就能赚钱。但到了2011年，跟着宏不雅经济下行，A股市场持续下跌，多半股票价格腰斩，很多定增股票都严重破发。 定向增发遭受八连套 雅戈尔客岁介入了13家上市公司的定向增发，累计投资金额为27.25亿元，定向增发遭八连套。在惨烈的市场情况下，雅戈尔持有的上述13家公司的┞匪面价值缩水跨越16亿元。或许是雅戈尔不知足客岁的事迹，本年以来，雅戈尔并未现身于任何一家上市公司定向增发认购名单里。 凯石投资“分别”传闻 本年中期财报宣布前夕，雅戈尔关于与投资参谋凯石投资“分别”的传闻出现。有媒体报道称，因为市场形势昏暗、投资掉利，加上赓续地划分好处条线，雅戈尔与凯石投资已经“闹翻”。但此后两家公司对传闻均予以淡化，不过也侧面证实了凯石投资将进行股权构造调剂的事实。 三驾马车散架 对于如许的经营情况公司董事长李如成提出的解决办法是：“严格控制房产投入，合时调剂投资范围，集中资本向品牌服装投入。”做服装起身的雅戈尔，近年来事迹固然三分世界，但在调控政策下地产不再景气、A股低迷、金融资产价值面对波动风险的情况下，不得不紧缩营业，回归服装主业，这可否调剂成功还需市场的考验。 结语 雅戈尔因近年来转战地产、金融等范畴，纺织服装行业利润率不高，被指“不务正业”。这也是国内很多制造业企业所面对的问题。客岁以来，房地产进行宏不雅调控和国内股市暴跌，使灯揭捉?戈尔的多元化经营计谋遭受重创，三驾马车模式将不复存在。
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