女装库存压力，费用上升以及持续重要的现金流让女装企业感触感染到了成长的懊末路

　　金飞达的意图则加倍明显，金飞达中报显示，金飞达以自有资金1.1亿元收购了文山州卡西矿业有限公司45%股权，相干股权挂号手续已于2012年7月18日解决完毕。公司将催促卡西矿业及全部股东与北京兴嘉盈贸易投资有限公司尽快签订《承包经营协定》，并请求承包方探采相结合，进一步探明探矿权区域内的实际资本储量，加快矿区临盆扶植，尽快开展锰矿的开采和发卖营业。

　　公司上半年整体毛利率为57.08%，比客岁同期的60.58%降低3.5个百分点；三项费用率高达37.39%，比客岁同期的33.73%增长3.66个百分点，个中发卖费用达7283万元，占全部收入的30%。成本和费用增长的金额7209万元正好覆盖了当期收入增长的金额7483万元。成本费用上涨使得公司在收入增长44.56%的情况下净利润同比反而削减9.57%。

　　中国今朝女装男装花费比接近1:1，大年夜城市女装花费比男装高，中小城市男装花费仍略高于女装。这些来自长江证券研毕喔赡数据，也许很好地说清楚明了今朝A股市场仅有四家主营女装的上市公司状况。

　　个中，凯撒股份和朗姿股份定位高端，凯撒股份产品种类也涵盖男装；而朗姿股份则一向专注于高端女装，是国内领先的女装企业。别的，江苏三友和金飞达重要大年夜事女装出口营业，金飞达有95%的女装产品销往美国。

　　今朝行业的低集中度以及花费者对国内品牌的高承认度留给高端女装企业较大年夜成长空间。然而库存压力，费用上升以及持续重要的现金流让这些女装企业感触感染到了成长的懊末路，使它们进一步走向分化。

　　朗姿股份：库存324天够卖一年

　　朗姿股份是国内高端女装第一股，本年以来她的懊末路是库存的压力。

　　三季报显示，朗姿股份前三季度实现营收7.82亿元，较上年同期增长26.10%，实现净利润为2.08亿元，同比增长41.15%。个中第三季度实现营收2.36亿，同比上升25.31%，实现净利润0.65亿，同比上升28.21%，实现每股收益0.33元。

　　对此，长江证券分析师雷玉认为朗姿股份三季报事迹根本相符预期，个中第三季度毛利率为61.55%，较上半年62.21%略有降低，仍然处于较高汗青程度。在服装行业下半年整体价格下调的背景下，朗姿股份照样保持了较高的毛利率程度，一方面表现了花费者对公司品牌的承认，另一方面也与公司直营店比例的增长有关。

　　然而，朗姿股份终端发卖也面对不小的压力。高端女装贵在求精，这份还算不错的成就单却难以抹消朗姿股份库存激增的事实。

　　理财周报记者统计发明，2012年三季度末朗姿股份存货额由期初的2.68亿元大年夜幅增长至4.45亿元，较上季度末存货余额增长39.8%，同比增长则高达123%。

　　WIND资讯更是显示，其存货周转天数也由2012岁首?年代的200天延长至324天。对于可以卖一年的存货，朗姿股份董秘黄国雄却依然淡定。他表示，固然库存增长速度比较快，但库存构造比较合理，是相符市场发卖请求的。

　　凯撒股份：成本上涨吞噬利润

　　服装行业对于另一家高端女装企业凯撒股份来说，却竽暌剐另一桩懊末路。

　　10月29日，该公司宣布通知布告，估计2012年度归属于上市公司股东的净利润为4,867.85万元至6,585.92万元，同比增减更改幅度为-15%至15%。

　　对此，公司解释为网点扩大前期的各项支撑和费用较大年夜。

　　无论是网点范围照样今朝全国发卖网点为433个，对应的公司发卖收工资2.43亿元，不推敲加盟店和经销商的差别，公司单店平均收入仅56.46万元。无论是网点数量照样单店收入都低于同样经营中高端服装的A股上市公司朗姿股份。

　　经由过程增长营业网点进行海外式扩大仍然是国内品牌企业扩大年夜收入和份额的有效门路。为此，凯撒股份也是费尽心血。

　　然而，成本和费用的增长吞噬了收入增长本可带来的利润。

　　一位服装行业分析师告诉理财周报记者，女装单店效益更多地依附于公司营销、治理、产品设计等综合才能的晋升，短期难见成效。而营业网点的增长对公司的资金实力请求较高，这会使事迹增长存在必定压力。

　　对于朗姿股份，多位证券分析师都对理财周报记者表示，将来存货周转率与零售终端的变更是核心存眷点。

　　金飞达江苏三友靠“旁门”

　　本年以来，江苏三友实现利润总额5045万元，归属于母公司的净利润3781万元，同比分别增长17.88%和20.95%。三季度综号绫谦利率21.03%，净利率11.99%，明显高于客岁同期。金飞达则实现潦攀利润总额1,002.24万元，比上年同期增长59.31%；归属于上市公司股东的净利润659.92万元，比上年同期上升37.02%。

　　然而它们如斯瑰丽的事迹也没能唤起机构的热忱，全球经济和国内经济下行压力加大年夜，国际纺织服装市场竞争激烈，对于经营出口表面服装的金飞达和江苏三友来说，女装营业难有作为，它们妄图“华丽回身”。

　　2012年10月17日，江苏三友合作伙伴上海金匙环保的“工业化集成控制放弃胶胎低温热解工艺及成套设备”经由过程国度工业和信息化部组织的科技结不雅剖断。

　　“这两家公司女装营业亮点不多，要看他们的旁门功力。”一位券商分析师如许评价。